دلار چه زمانی سقوط می کند؟ چگونه می توان وضعیت بازار ارز را تجزیه و تحلیل کرد و فهمید: دلار کاهش می یابد یا افزایش می یابد؟

2024 نویسنده: Howard Calhoun | [email protected]. آخرین اصلاح شده: 2023-12-17 10:25

نرخ مبادله دلار آمریکا در برابر روبل در سال های اخیر بسیار ناپایدار بوده است: پس از بحران 2008-2009. ارزش پول آمریکا به میزان قابل توجهی کاهش یافته است. در سال 2013 و اوایل سال 2014 دوباره رشد کرد. کارشناسان بازار بر این باورند که وضعیت و همچنین پاسخ به این سوال که آیا دلار کاهش می‌یابد، تحت تأثیر طیف وسیعی از عوامل اقتصادی و سیاسی است.

قیمت نفت

بر اساس یکی از دیدگاه ها، نرخ برابری دلار در برابر روبل در سال 2014 بسیار متفاوت خواهد بود. رشد شدید پول ایالات متحده ممکن است با بهبود آرام موقعیت اسکناس روسیه همراه باشد. به گفته کارشناسان، نرخ برابری روبل تا حد زیادی به قیمت نفت بستگی دارد. هر چه بالاتر باشد، دلار ضعیف تر می شود. اگر قیمت نفت کاهش یابد، دولت روسیه برای جبران کاهش بودجه، ارزش روبل را کاهش می دهد تا از صادرات "طلای سیاه" سود بیشتری کسب کند.

در همان زمان، آمارهای مثبت کلان اقتصادی از ایالات متحده و همچنین خروج تدریجی اتحادیه اروپا از یک رکود طولانی مدت، نشان می دهد که قیمت نفت در سطح نسبتاً بالایی (حدود 100 دلار در هر بشکه) باقی خواهد ماند. در نتیجه نرخ مبادله روبل تقویت می شودپایداری اقتصادهای غربی در سال 2014، اگر قیمت نفت سیر نزولی شدیدی را طی کند، ارزش پول روسیه در برابر آمریکا کاهش خواهد یافت. اگر برعکس باشد، تنها چیزی که باقی می‌ماند این است که منتظر سقوط دلار باشیم.

روبل ضعیف نیست

این دیدگاه وجود دارد که روبل روسیه، به طور کلی، ارز ضعیفی نیست. بر اساس برآوردهای حامیان این پایان نامه، اسکناس ملی کشورمان به صورت واقعی طی 10 سال گذشته 60 درصد تقویت شده است. به عنوان مثال، اگر شهروندان در تمام این سال ها پس انداز خود را به روبل نگه داشته اند، قطعا برنده شده اند. در عین حال، چنانکه اقتصاددانان معتقدند، چنین تقویتی پول روسیه، دیر یا زود توسط بازار به دست خواهد آمد. علیرغم حجم بالای صادرات سوخت، ورود خالص پول به کشور (در قالب حقوق، نقل و انتقالات) کم است. بنابراین، اقتصاد روسیه ممکن است از این بابت با مشکلاتی مواجه شود و در نتیجه روبل، «بدهی» سال‌های گذشته را به دلار بازگرداند.

اما هنوز "چوبی"

برخی از کارشناسان بر این باورند که روبل ارزی است که اطمینان از آن دشوار است: پیش بینی اینکه دلار چگونه رفتار خواهد کرد، کاهش یا افزایش اسکناس روسیه مشکل ساز است. کافی است دهه 90 را به یاد بیاوریم، زمانی که روبل می توانست در نامناسب ترین لحظه به یک "کاغذ" بی ارزش تبدیل شود. عوامل بسیار زیادی به طور سنتی بر نرخ پول روسیه تأثیر می‌گذارند: اینها قیمت نفت، سیاست بانک مرکزی در رابطه با سیستم بانکی، رفتار خود بانک‌های خصوصی خصوصی هستند.

پیش بینی ها برای سال 2014 کاهش ارزش روبل را رد نمی کند - بیشتر به این دلیل که روسیهوارد WTO شد، در نتیجه سهم واردات ممکن است افزایش یابد، در حالی که تولید داخلی ممکن است کاهش یابد. ارقامی وجود دارد: تا پایان سال 2013، نرخ ارز یورو به 45 روبل رسید، اگرچه در سال 2012 چنین شاخصی غیرممکن تلقی می شد. بنابراین، غیرممکن است که افزایش نرخ ارز به 50 واحد پول روسیه را برای یک واحد اروپایی منتفی کرد. به نوبه خود، اقتصاد ایالات متحده در سال های اخیر نشانه هایی از ثبات را نشان داده است و کارشناسان نسبت به دلار خوش بین تر هستند.

جایی برای حدس و گمان نیست

علیرغم اینکه کارشناسان بازار نسبت به روبل بدبین هستند، هیچ کس به ویژه سرمایه گذاری در ارز ایالات متحده را به عنوان نوعی پس انداز توصیه نمی کند. نسخه ای وجود دارد که مردم به طور مصنوعی از مقالات سفارشی ساخته شده توسط اقتصاددانان وحشت زده می شوند و همچنین شایعات و شایعات مختلف را با هدف تحریک شهروندان روسیه برای خرید هرچه بیشتر ارز آمریکایی تحریک می کنند. «صاحبان» واقعی اسکناس، سفته بازان نیستند، بلکه بانک های مرکزی هستند. آنها هستند که تصمیم می گیرند دلار چه زمانی کاهش یابد و چه زمانی افزایش یابد.

دیدگاه جالبی وجود دارد: اگر روس‌ها بتوانند به نحوی بر بانک مرکزی ما تأثیر بگذارند که هنوز کار می‌کند، بلکه منافع الیگارشی‌ها و نه مردم را رعایت می‌کند، آنگاه ممکن است «دلارها» به داخل بیفتند. قیمت تا پایان سال 2014 به 30 روبل. همچنین برخی از کارشناسان تأکید می کنند که حتی در صورت وخامت شدید وضعیت اقتصادی، دولت صندوق ذخیره را در اختیار دارد که در آن حدود 5 تریلیون روبل "ذخیره" شده است. این برای پوشش یک کسری بودجه بسیار کافی است.

چشم انداز خوش بینانه

طبق مشاهده سریالکارشناسان، در جریان معاملات ارزی در ماه های اخیر، مراحلی وجود داشت که بانک مرکزی روسیه اصلاً مداخله ارزی انجام نداد. به این ترتیب، جریان اسکناس ملی در به اصطلاح «راهروی خنثی» سقوط کرد، زمانی که بانک مرکزی اهمیتی نمی‌دهد که دلار افزایش یا کاهش یابد. هزینه "سبد ارز دوگانه" در آن لحظه از ارزش بحرانی بانک مرکزی 41 روبل تجاوز نکرد. برای رفتار بیشتر پول روسیه در برابر دلار و یورو عوامل اساسی و سفته‌بازی وجود دارد.

در مورد اول - افزایش قابل توجهی در تراز تجارت خارجی روسیه وجود دارد. این امر تا حد زیادی به دلیل بهبود وضعیت مالی کشورهای منطقه یورو است که شرکای اصلی اقتصادی کشور ما هستند. بانک مرکزی اروپا پیش بینی می کند که تولید ناخالص داخلی این منطقه تا پایان سال 2014 1.1 درصد رشد کند. در نتیجه، ممکن است افزایش تقاضا برای منابع سوخت از روسیه و همچنین افزایش قیمت آنها وجود داشته باشد. علاوه بر این، تضعیف روبل در برابر دلار و یورو که در سال 2014 رخ داد، در واقع تراز تجاری کشورمان را به دلیل جایگزینی فعال واردات بهبود بخشید. بنابراین این یک واقعیت نیست که تجارت روسیه نشسته است و منتظر سقوط دلار است.

اعداد از ایالت

وزارت توسعه اقتصادی روسیه پیش بینی می کند که روبل (در شرایط مؤثر واقعی) در سال 2014 به میزان 7.4 درصد تضعیف خواهد شد (در حالی که مدتی پیش محاسبات مربوط به کاهش 1.5 درصدی بود). این رقم در بالاترین سطح وزیران اعلام شد. در سال 2015، به گفته وزارت توسعه اقتصادی، واحد پول روسیه قادر خواهد بود تا توسط0.2٪، در سال 2016 - 1.1٪، و کمی بیشتر در سال 2017 - 0.1٪. نرخ مبادله روبل در برابر دلار در سال 2014، طبق اعلام این وزارتخانه، به طور متوسط سالانه 36.3 واحد خواهد بود (در مقابل 33.9 بر اساس محاسبات قبلی). در سال 2015، انتظار می رود که یک دلار 38.8 اسکناس روسی قیمت داشته باشد، در سال 2016 تقریباً به همان اندازه - 38.7، در سال 2017 نیز بدون هیچ تغییری - 38.5.

وزارت توسعه اقتصادی نیز معتقد است که میانگین قیمت سالانه هر بشکه اورال به ۱۰۴ دلار افزایش خواهد یافت و در سال ۲۰۱۵-۲۰۱۶. به 100 دلار آمریکا کاهش می یابد. در سال 2017، طلای سیاه، طبق پیش بینی های این وزارتخانه، به 98 دلار در هر بشکه کاهش خواهد یافت. دولت احتمالاً نمی‌داند چه زمانی ارزش دلار کاهش می‌یابد.

اعداد تحلیلگران

طبق پیش‌بینی‌های فعلی بانک سرمایه‌گذاری UBS، اقتصاد روسیه در سال 2014 تنها 1.5 درصد رشد خواهد کرد (در مقابل رقم 2.5 درصد در محاسبات قبلی)، و 2 درصد در سال 2015 (قبلاً 2.8 درصد پیش‌بینی می‌شد).). در نتیجه ارزیابی مجدد چشم انداز وضعیت مالی در کشورمان، تحلیلگران این موسسه اعتباری انتظار دارند که سبد «دو ارزی» که در بالا ذکر شد، تا پایان سال 2014 به قیمت 44.2 روبل (قبلاً این رقم 40.7 واحد از واحد پول روسیه بود.

با توجه به رابطه بین دلار و یورو، تا پایان سال 2014، تحلیلگران UBS انتظار دارند که 1 واحد از واحد پول آمریکا 1.25 اسکناس اروپایی قیمت داشته باشد. این تقریباً مطابق با پیش‌بینی‌ها برای روبل (37.6 در هر دلار) استدسامبر 2014). در سال 2015، یورو در برابر دلار، به گفته UBS، قیمت تا سطح 1.20 کاهش خواهد یافت. سیاست های بانک مرکزی تشدید خواهد شد. اما در پیش‌بینی‌های آن‌ها تقریباً جایی برای تز در مورد توسعه اقتصاد کشورمان در زمان کاهش دلار وجود ندارد.

عامل اوکراین

کارشناسان روسی وضعیت اوکراین و رفتار دلار در برابر پول ملی کشور همسایه - گریونا - را نادیده نمی گیرند. صندوق بین المللی پول نرخ ارز معقولی را در قالب 10، 5 تا 11 واحد از این اسکناس به "بوک" می بیند. همچنین یک سناریوی بدبینانه وجود دارد که در آن دلار ممکن است در قیمت 12-13 hryvnia افزایش یابد. از جمله دلایل افزایش قیمت گاز برای اوکراین، وخامت شراکت تجاری با روسیه است که می تواند باعث کسری در تراز پرداخت های کشور شود و منجر به کاهش ارزش گریونا شود. عامل سیاست صندوق بین المللی پول خود مهم است.

اگر صندوق به اوکراین وام بدهد، پول ملی این کشور در برابر دلار ممکن است تقویت شود. بخشی از صندوق بین المللی پول می تواند سیگنال مثبتی برای سرمایه گذاران خارج از کشور و کارآفرینان باشد. یکی از شاخص های مثبت دیگر، قصد رهبران روسیه و آمریکا برای کمک به حل و فصل اوضاع کشور از طریق دیپلماسی است. اما روند بازی سیاسی آنقدر پیچیده است که نمی توان مطمئن شد که آیا دلار در اوکراین سقوط می کند یا خیر.

پیش‌بینی‌های محتاطانه

کارشناسان خاطرنشان می کنند که درک چگونگی رفتار دلار بر اساس "نرخ فردا" دشوار نیست -با توجه به اینکه بانک مرکزی روسیه نرخ ارز روز جاری را به عنوان نرخ رسمی فردا منتشر می کند. پیش بینی های بلندمدت بسیار دشوارتر است و نمی توان به صراحت گفت که دلار یا یورو چه زمانی سقوط می کند. نرخ ارز آمریکا در رابطه با روسیه بسیار به دو گروه از عوامل بستگی دارد. اولاً، این قدرت روبل است. این به وضعیت درون اقتصاد روسیه و فرآیندهای سیاسی بستگی دارد. ثانیاً نرخ برابری دلار در برابر سایر ارزهای دنیا (اول از همه، یورو) که پیش بینی آن آسان نیست. بنابراین، تحلیلگران به بازیگران بازار توصیه نمی کنند که بیش از حد بر پیش بینی های بلندمدت در مورد رفتار اسکناس آمریکایی تکیه کنند.