اوراق قرضه تبعی - چیست؟

2024 نویسنده: Howard Calhoun | [email protected]. آخرین اصلاح شده: 2023-12-17 10:25

یکی از ویژگی های اقتصاد مدرن توسعه یافته وجود تعداد زیادی ابزار مالی است. و در چارچوب این مقاله به این خواهیم پرداخت که اوراق قرضه تبعی چیست.

اطلاعات عمومی

به طور خلاصه، اوراق قرضه تبعی (ثانویه) یک ابزار غنی‌سازی پرخطر است. چرا سرمایه گذاران را جذب می کند؟ پس اوراق قرضه تبعی چیست؟ در اصل این وام شرکتی است که در صورت ورشکستگی یا انحلال شرکت نسبت به سایر وام ها اولویت کمتری دارد. به عبارت دیگر، دارندگان آنها آخرین کسانی خواهند بود که در صورت وقوع اتفاقی، سهمی از دارایی های شرکت را ادعا می کنند.

اغلب اوراق قرضه تبعی را "فرع" یا "جونیور" نیز می نامند. واضح است که این وضعیت خطرات بیشتری را برای دارندگان آنها ایجاد می کند. و آنها را باید با افزایش سود جبران کرد. طبیعتاً این اوراق یک ابزار کاملاً پرخطر هستند. بنابراین، الزامات برای صادرکننده آنها کمتر است. در نتیجه اطمینان از انتشار اوراق بهادار آسان تر است. عملکرد بالا ودر عین حال، صف قابل توجه در صورت پرداخت، دارندگان آنها را به نوعی شبه سهامدار تبدیل می کند.

چه کسی آنها را می سازد؟

این ابزار توسط صاحبان مشاغلی که به نقدینگی نیاز دارند استفاده می شود. اما در عین حال نمی خواهند سرمایه خود را با انتشار یک بلوک دیگر سهام کاهش دهند. به عنوان یک قاعده، موقعیت های دشوار با بدهی ها یا شرایط نامناسب بازار مانع از آن می شود که با اوراق قرضه معمولی کنار بیایید. همچنین در عمل استفاده از این ابزار در تعامل شرکت های مادر و زیرمجموعه رواج دارد.

بیایید یک مثال کوچک را در نظر بگیریم. فرض کنید اوراق قرضه تابعه بانک پس انداز چیزی خارق العاده به نظر می رسد. اما آنها وجود دارند. و استفاده از این ابزار برای حمایت از شرکتی که در آن بخش قابل توجهی از قدرت را در اختیار دارند و حتی مدیران خود را نیز دارند، یک عمل رایج است. اگرچه، سرمایه گذاران به دنبال بازدهی، ممکن است اوراق قرضه تابعه بانک هایی را خریداری کنند که در موقعیت دشواری قرار دارند.

نمونه کار کوچک

بیایید با استفاده از مثالی از رابطه بین شرکت های مادر و شرکت های تابعه به وام تبعی نگاه کنیم. بنابراین، دومی اوراق قرضه صادر می کند که متعاقباً توسط اولی به طور کامل بازخرید می شود. این ممکن است برای تامین مالی اضافی برای افزایش نقدینگی یا زمانی که شرکت فرعی مورد علاقه سرمایه گذاران نیست، انجام شود.

در غیر این صورت، می توانید با اوراق قرضه که ارزان تر هستند، کار خود را انجام دهید. اما هدف اصلی آنها خدمت استخطوط حیاتی برای نقدینگی سازمان در مواردی که هیچ ابزار دیگری نمی تواند این نقش را به طور کامل ایفا کند.

چه کسی در این بازار کار می کند؟

جالب ترین وام ها/سپرده های تبعی مربوط به بانک هاست که سهم قابل توجهی از همه اوراق از این نوع را به خود اختصاص می دهند. چرا دقیقا؟ این به دلیل ماهیت کار آنها است. همه چیز در مورد به اصطلاح تاخیر اعتباری است. بیایید یک مثال کوچک را در نظر بگیریم. بانک از یک فرد سپرده جذب می کند. او بلافاصله پول دارد. وام می دهد. اما اگر فردی به سرمایه خود نیاز داشته باشد، ممکن است مشکلات خاصی در بازگشت آنها ایجاد شود. برای اجتناب از آنها از ابزار اهرم مالی استفاده می شود. این در این واقعیت نهفته است که بانک باید همیشه ذخیره معینی از وجوه برای موقعیت‌های پیش‌بینی نشده داشته باشد.

برای دریافت آن، انتشار اوراق تبعی ساماندهی شده است. این برای سازمان هایی که به سرعت در حال رشد هستند بسیار راحت است. آنها معمولا برای یک دوره پنج ساله صادر می شوند. اگرچه ممکن است دوره خاصی مشخص نشود. ویژگی های اوراق قرضه تبعی دائمی این است که سود سهام خاصی را پرداخت می کنند. در حالی که اصل مبلغ بازپرداخت نمی شود. اما افسوس که این مزیت های ابزار با محدودیت هایی همراه است. بنابراین در صورت تخطی از استانداردهای موجود، مسائل حذف می شود. به عبارت دیگر، مالکان آنقدر خوش شانس نیستند که در انتهای صف دارایی ها قرار بگیرند، اما به طور کلی شانس خود را برای دریافت حداقل چیزی از دست خواهند داد.

مشخصات امنیتی

اکنون همه این اوراق مطابق با استاندارد بازل III سرویس می شوند. به گفته وی، این اوراق جزو سرمایه های درجه دو محسوب می شود. به هر حال، به یک نکته مهم باید توجه داشت: در مواردی که آژانس بیمه سپرده اقدامات پیشگیری از ورشکستگی را آغاز کند و اوراق بهادار کاهش یابد، آنها به سهام عادی تبدیل می شوند. از نظر قانونی مشخص شده است که این آستانه 2 درصد هزینه است. بنابراین، این آخرین راه حل است.

بازل III چیست؟

این استاندارد نظارت بانکی است. صادر شده توسط کمیته بازل، که در سال 1975 تأسیس شد. این شامل نمایندگان بانک های مرکزی کشورهای دارای ده بزرگ تولید ناخالص داخلی است. این به منظور توسعه قوانین، استانداردها و روش هایی ایجاد شد که از ضررهای قابل توجه برای سرمایه گذاران نهادی جلوگیری می کند.

در مجموع سه مقاله صادر شد. هر یک از آنها با در نظر گرفتن ریسک های اعتباری، تا حدی سطح سرمایه ذخیره را عادی می کند. فدراسیون روسیه هر سه سند را تصویب کرده است. هر چند با اصلاحات خاصی. و دلایل مختلفی برای این وجود دارد:

1. فقدان پرسنل و بودجه لازم برای اجرای کامل سیستم؛
2. عدم آمار زیان ناشی از ریسک های عملیاتی و اعتباری؛
3. تعداد کمی از آژانس های رتبه بندی ملی؛
4. عدم استانداردهای یکسان برای تعریف نکول، زیان های اعتباری و معوقات؛
5. فقدان تحقیقات تأثیرچرخه های اقتصادی و صنعتی در سطح ریسک و زیان موسسات بانکی.

اما اگر مشکلاتی وجود دارد، چرا معرفی می شوند؟ چندین دلیل برای این وجود دارد:

1. بهبود کیفیت مدیریت ریسک. در نهایت ثبات کل نظام بانکی تامین می شود و حقوق سپرده گذاران و طلبکاران محفوظ است.
2. عادی سازی فعالیت ها در سطح بین المللی.

چرا علاقه به این موضوع وجود دارد؟

وضعیت اف سی اوتکریتیه مقصر است. واقعیت این است که این ساختار انبوهی از مشکلات را ایجاد کرده است که می تواند بیش از یک تریلیون روبل هزینه داشته باشد. در ابتدا وحشت و احتمال از دست دادن وجوه وجود داشت، اما پس از آن بانک مرکزی روسیه تصمیم گرفت تا پرداخت به سپرده گذاران ساختار را متوقف نکند، بلکه تعهداتی را برای خدمات رسانی به موسسه بر عهده گرفت.

اگرچه احتیاط خاصی هنوز وجود دارد. به عنوان مثال، اوراق قرضه تبعی زمانی با 20 درصد ارزش معامله می شد. البته ابهامات زیادی در مورد آینده وجود داشت. اما کسانی که اوراق قرضه را با کمترین قیمت خریداری کرده‌اند، می‌توانند در سال 2019 یک برد چند برابری داشته باشند. در نتیجه، آن دسته از سرمایه‌گذارانی که تسلیم شدند و تسلیم وحشت شدند، بازنده بودند. آنهایی که اطلاعات محرمانه داشتند یا به سادگی خوشبین بودند، اکنون فقط می توانند دست های خود را از خود مالش دهند.

ویژگی های سرمایه گذاری

این جعبه ابزار عمدتاً توسط بازیکنان باتجربه ای استفاده می شود که مایلندنرخ بازده بالایی را تضمین کنید. بنابراین، شرکت های وابسته، صندوق های بزرگ و تعدادی دیگر از سرمایه گذاران نهادی می توانند به عنوان خریداران اوراق قرضه تابعه عمل کنند. در میان سرمایه گذاران خصوصی، این گزینه به دلیل آستانه ورود قابل توجه محبوب نیست. اگرچه به تدریج اقداماتی برای افزایش تعداد افراد درگیر انجام می شود.

بنابراین، صرافی مسکو اخیراً شروع به استفاده از تقسیم لات کرده است که به لطف آن می توان با مبلغی «ناچیز» مانند هزار دلار آمریکا صاحب اوراق قرضه شد. چه کسی و چرا از این ابزار استفاده می کند؟ اهداف شرکت های وابسته قبلاً از نام آنها مشخص است. صندوق های سرمایه گذاری می خواهند بازدهی بالایی را برای خود تضمین کنند. بنابراین، اوراق قرضه ناشران فوق العاده قابل اعتماد، که نمونه ای از آن Sberbank است، امکان ارائه سود خوبی را فراهم می کند. و در عین حال - این یک سرمایه گذاری محافظه کارانه خواهد بود.

بیایید یک کلمه در مورد خطرات بگوییم

و بار دیگر - این جعبه ابزار به شما امکان می دهد روی سطح بالایی از سودآوری حساب کنید. اما این تنها به دلیل خطرات قابل توجه امکان پذیر است. بنابراین، انتخاب اشیاء قابل اعتماد مطلوب است. لازم به یادآوری است که نه تنها فعالیت ها در اینجا انجام می شود، زمانی که می توانید بخشی از وجوه سرمایه گذاری شده را از دست بدهید، بلکه تمام سرمایه گذاری ها را نیز از دست بدهید. از این گذشته ، در صورت ورشکستگی ، حتی دارندگان سهام عادی اغلب چیزی به دست نمی آورند. و چیزی برای گفتن در مورد اوراق قرضه تابعه وجود ندارد. بنابراین، لازم است به طور جدی به انتخاب ناشر برخورد شود. همان بانک پس انداز سودی هرچند نه چندان بالا اما قابل اعتماد در یک دوره طولانی ارائه خواهد کرد.

فقط در صورت داشتن از این ابزار استفاده کنیداطلاعات کامل با کیفیت بالا در مورد وضعیت موضوع و دانش گسترده در زمینه سرمایه گذاری. همچنین شروع کار با مقادیر زیاد توصیه نمی شود. در اینجا به بهترین شکل می توان به قانون "بی سر و صدا برو، دورتر خواهی بود" کمک کند. لازم است به تدریج تجربه کسب کنید، امور شرکت را فقط با استفاده از اطلاعات عمومی درک کنید - و سپس احتمال شکست به حداقل می رسد. مطمئناً نمی توانید کاملاً از خود محافظت کنید و همیشه خطر خاصی وجود خواهد داشت. اما به طور کامل با سودآوری جبران می شود. اگر خطرات موجود را واقع بینانه ارزیابی کنیم.

نتیجه گیری

ابزارهای زیادی در دنیا وجود دارد که می توان از آنها برای سرمایه گذاری و کسب درآمد استفاده کرد. و هر چه بازده بالقوه بالاتر باشد، خطری که شخص یا سازمانی که می خواهد ثروت خود را افزایش دهد، بیشتر می کند. این تمام هدف اوراق قرضه تابعه است.

اگرچه، می توان همین را در مورد هر ابزار مالی که برای غنی سازی استفاده می شود، گفت. از این گذشته، کار با پول در زمان ما یک فعالیت بسیار خطرناک است که به دانش گسترده ای نیاز دارد، توانایی اعمال و استفاده مؤثر از آن.