اوراق قرضه شهرداری: مفهوم، انواع، بازده، مزایا و معایب

2024 نویسنده: Howard Calhoun | [email protected]. آخرین اصلاح شده: 2023-12-17 10:25

نهادهای دولتی در حال اجرای سیاست های اقتصادی با هدف ارتقای سطح زندگی شهروندان هستند. پوشش کسری مالی در نظر گرفته شده برای اجرای برنامه های دولتی با جذب وام انجام می شود. یکی از راه‌های پر کردن بودجه‌های محلی، فروش اوراق مشارکت شهرداری است.

مفهوم

اینها اوراق بهادار صادر شده توسط نهادهای خودگردان محلی هستند. آنها تعهدات بدهی هستند که دوره بازپرداخت وام را نشان می دهد و دارندگان آنها را برای دریافت پاداش مشخص - تخفیف یا درآمد کوپن تضمین می کند. صادرکنندگان در این مورد ایالت ها، استان ها، دولت های شهر، جاده های عوارضی متعلق به دولت هستند.

سرمایه گذاران این فرصت را دارند که چنین اوراقی را در زمان عرضه آنها در بورس خریداری کنند و همچنین آنها را در بازار ثانویه از دارندگان خریداری کنند.

اضافیجذابیت اوراق شهرداری این است که درآمد کوپنی آن از مالیات محلی و ایالتی معاف است.

شما می توانید از این نوع اوراق قرضه در بازار سهام روسیه خریداری کنید و از نظر وضعیت آنها با اوراق قرضه دولتی برابری می کنند. انجام تعهدات تحت چنین اوراق بهادار با جمع آوری مالیات های محلی، درآمد حاصل از پروژه های سرمایه گذاری، خانه ها، پل ها، جاده ها تضمین می شود.

اوراق قرضه شهرداری از نظر سطح امنیت و موضوع انتشار با اوراق قرضه دولتی متفاوت است. ارائه این گونه اوراق بهادار توسط دولت کشورها تضمین نمی شود، مگر اینکه چنین شرطی جداگانه پیش بینی شده باشد. به همین دلیل است که آنها به عنوان یک سرمایه گذاری پرخطر تلقی می شوند، جایی که بازگشت بدهی توسط شهرت شهرداری یا وثیقه تضمین می شود.

ویژگی ها

اوراق قرضه شهرداری یک جهت سرمایه گذاری سودآور برای کسانی است که مایل به خرید اوراق بهادار هستند. آنها شرایط خاصی را برای بازپرداخت بدهی بیان کردند ، نرخ درآمد از قبل مشخص شده است. تصمیم در مورد انتشار توسط دولت های محلی گرفته می شود.

بازدید

اوراق بهادار، بسته به اینکه وثیقه وجود داشته باشد یا نه، به دو دسته بدون وثیقه و تضمین شده تقسیم می شود.

بیایید نگاهی دقیق تر به انواع اوراق مشارکت شهرداری بیندازیم.

متخصصان آنها را به شرح زیر طبقه بندی می کنند:

1. با حق بیمه و به قیمت اسمی فروخته می شود.
2. بدون بهره، با بهره.
3. کوپن رایگان، کوپن.
4. ویژه، هدفمند.

وام ها بر اساس طبقه بندی می شوندویژگی های زیر:

1. بازاری، غیر بازاری.
2. خارجی، داخلی.
3. براساس تاریخ انقضا.

همچنین، اوراق قرضه شهرداری می تواند اهداف مختلفی داشته باشد:

1. توسعه زیرساخت های منطقه ای.
2. تثبیت پروژه (محافظت از برآورد از کمبود بودجه).
3. رفع کسری بودجه.

نمونه

اوراق قرضه زیر فدرال (شهرداری) در ایالات متحده رایج ترین است. تقریباً نیمی از اوراق بهادار دولتی اوراق بهادار از نوع شهرداری هستند. اوج این بازار در سال 2010 بود که ارزش کل اوراق بهادار منتشر شده حدود 3.8 تریلیون دلار بود که به نوبه خود بیش از نیمی از تولید ناخالص داخلی کشور بود.

اوراق قرضه شهرداری اولین بار در قرن نوزدهم در ایالات متحده ظاهر شد. با جمع آوری سرمایه، امکان ساخت کانال ایری در نیویورک و همچنین بندر نیواورلئان فراهم شد. پس از پایان جنگ داخلی، ساخت خطوط راه آهن در سراسر قاره آغاز شد. هزینه این کارها به هزینه وجوهی که از طریق انتشار اوراق قرضه جمع آوری شده بود، پرداخت شد.

توسعه بازار اوراق قرضه شهری در روسیه در سال 1992 آغاز شد و تا آغاز دهه 2000 حدود 100 انتشار اوراق بهادار انجام شد. پس از آن، شاخص‌ها حول این رقم تثبیت شدند.

برخی از نهادهای روسی هنوز به طور فعال از اوراق قرضه برای دریافت وام برای توسعه استفاده می کنند. از جمله مناطق پیشرو در بازار سازمان های شهرداری سن پترزبورگ است.منطقه تومسک، مسکو.

برای مثال، برای سال 2018، اوراق قرضه منتشر شده توسط منطقه تومسک حدود 10 میلیارد روبل برآورد شده است.

قابلیت اطمینان

اوراق قرضه شهرداری بسیار قابل اعتماد هستند. از سال 2003، تنها یک انتشار از این اوراق بهادار نرسیده است. دولت اطمینان حاصل می کند که پرداخت ها ثابت است و سعی می کند به وام گیرندگان مشکل کمک کند. فقط اوراق قرضه دولتی از اوراق شهرداری قابل اعتمادتر است. با توجه به پایداری بالای اوراق شهرداری، بازدهی آنها کمتر از اوراق مشارکت، اما بیشتر از سپرده های بانکی است. علاوه بر این، بانک ها اغلب مجوزهای خود را از دست می دهند و تمام وجوه بیش از 1.4 میلیون روبل ممکن است از بین بروند. چنین خطری در مورد اوراق مشارکت شهرداری وجود ندارد.

نقدینگی

نقدینگی اوراق بهادار از این نوع اهمیت کمی ندارد. آنها همیشه در بورس معامله می شوند و دارنده می توانند آنها را در هر زمانی بفروشند یا بخرند.

فروش مستلزم دریافت درآمد کوپن انباشته است. به عنوان مثال، اگر 100 روبل هر شش ماه یک بار پرداخت شود، پس از فروش پس از 3 ماه به شما امکان می دهد 500 روبل از درآمد انباشته شده در طی 3 ماه دریافت کنید. اگر در آن زمان تقاضا برای آن وجود نداشته باشد، فروش اوراق قرضه می تواند مشکل ساز باشد. در این صورت، فروش باید با تخفیف انجام شود یا تا سررسید دارنده اوراق بهادار باقی بماند.

علاوه بر این، احتمال تغییر نرخ سود دراقتصاد، به ترتیب، و هزینه تمام اوراق بدهی تغییر خواهد کرد. اگر نرخ ها افزایش یابد، اوراق قرضه شهرداری جذابیت کمتری پیدا می کند. این به این دلیل است که شما می توانید پول را در سپرده بانکی قرار دهید، جایی که درصد درآمد بالاتر خواهد بود. این وضعیت منجر به کاهش ارزش اوراق می شود. اگر صاحب اوراق قصد ندارد آنها را تا سررسید نگه دارد، این مهم است که در نظر گرفته شود.

فروش و خرید اوراق قرضه شهرداری فدراسیون روسیه در بورس که افراد به آن دسترسی ندارند. این به یک کارگزار نیاز دارد - یک واسطه که معامله می کند.

معایب و مزایا

بنابراین، می توانیم مزایا و معایب چنین مقالاتی را برجسته کنیم. از جمله مزایا می توان به قابلیت اطمینان بالا و همچنین بازدهی اوراق مشارکت شهرداری، عدم وجود مالیات بر درآمد کوپنی، نقدینگی و سطح پایین ریسک از دست دادن وجوه اشاره کرد. از جمله معایب می توان به نیاز به پرداخت مالیات بر مابه التفاوت (در صورتی که فروش با قیمتی بیش از قیمت خرید انجام شود)، عدم امکان خرید و فروش مستقل در بورس (این کار مستلزم خدمات کارگزار) است. و همچنین نیاز به کاهش قیمت اگر می خواهید اوراق قرضه بفروشید و تقاضا برای آنها وجود ندارد.

با ارزیابی تمام مزایا و معایب اوراق قرضه شهرداری، می‌توان نتیجه گرفت که این اوراق ابزار سرمایه‌گذاری خوبی هستند، به خصوص اگر کمک برای مدت کوتاهی انجام شود.