رکورد بدهی خارجی روسیه و خروج سرمایه از کشور: اعداد و ارقام چه می گویند و در آینده چه انتظاراتی باید داشت

2024 نویسنده: Howard Calhoun | [email protected]. آخرین اصلاح شده: 2023-12-17 10:25

در اوایل اکتبر 2013، آمارهای ناامیدکننده و در عین حال نگران کننده در مورد پویایی استقراض های خارجی روسیه در وب سایت بانک مرکزی روسیه ظاهر شد. با نگاهی به اعدادی که وضعیت بدهی خارجی روسیه را توصیف می‌کنند، سال 2013 نوید می‌دهد که بالاترین رکورد تاریخ روسیه باشد. بر اساس داده های اولیه، تا اول اکتبر، کل مبلغ وام ها رکوردی را شکست و به حدود 719.6 میلیارد دلار رسید. این مقدار بیش از 13 درصد بیشتر از شاخص مشابه در پایان سال 2012 است. در عین حال، بانک مرکزی خروج سرمایه از فدراسیون روسیه را در سطح 62 میلیارد در سال جاری پیش بینی می کند که در مقایسه با برآورد قبلی (67 میلیارد) کمی خوش بینانه به نظر می رسد و در مقاله ما مورد بحث قرار خواهد گرفت.

ارتباط شاخص ها

اگربا در نظر گرفتن مقدار چشمگیر ذخایر ارز خارجی (حدود 515 میلیارد دلار)، ممکن است به نظر برسد که مشکل بدهی خارجی روسیه تا حدودی متورم شده است. در واقع، سهم تعهدات دولت در کل مبلغ استقراض نسبتا ناچیز و معادل 63.3 میلیارد دلار (8.8 درصد) است. از اول اکتبر، ارزش تولید ناخالص داخلی به 48 تریلیون و 869.325 میلیارد روبل رسید که با نرخ فعلی مبادله 32.2663 روبل / دلار. معادل 1514.56 میلیارد دلار است. یک محاسبه ساده از نسبت بدهی های واقعی دولت به حجم تولید ناخالص داخلی منجر به نتیجه تقریباً 4.2٪ می شود. این رقم بسیار پایینی است و از این منظر، اگر بدهی خارجی روسیه را با وضعیت ایالات متحده مقایسه کنیم، جایی که این کشور در معرض خطر نکول فنی قرار دارد، به نظر می‌رسد که جای نگرانی غیرضروری وجود ندارد. با این حال، بیایید ببینیم تحلیلگران در مورد این چه فکر می کنند.

ارزیابی توسط کارشناسان

Alexander Morozov، اقتصاددان ارشد HSBC برای کشورهای مستقل مشترک المنافع و روسیه، بر مازاد حساب تجاری جاری پایین در سه ماهه سوم (+ 29.500 میلیارد دلار) تمرکز دارد. برای مدت مشابه در سال 2012، این رقم دو برابر (+61.500 میلیارد دلار) بود. و اگر سه ماهه سوم را جداگانه در نظر بگیریم، اعداد حتی ناامیدکننده تر به نظر می رسند: فقط 1.1 میلیارد دلار، که پنج برابر کمتر از دوره مشابه در سال گذشته است. در شرایطی که جریان خالص سرمایه هنوز اندک است، مازاد پایین خبر بدی است. علاوه بر این، A. Morozov معتقد است که این شاخص به احتمال زیاد به سمت تجدید نظرتنزل می دهد. به نوبه خود، داریا ژلانوا، معاون. مدیر بخش تحلیلی آلپاری، با اظهار نظر در مورد بدهی خارجی فعلی روسیه، تفاوت در روش های محاسبه بدهی از بانک مرکزی و وزارت دارایی را به یاد می آورد. دومی فقط تعهدات حاکمیتی کشور را در نظر می گیرد و در این مورد هنوز جای نگرانی وجود ندارد. اما بانک مرکزی علاوه بر بدهی دولت، بدهی شرکت ها و بانک ها را نیز اصلاح می کند.

و در اینجا وضعیت از قبل شروع به ایجاد ترس کرده است. به گفته این کارشناس، تاکنون تصویر زیر در حال ظهور است: کل بدهی خارجی روسیه به تدریج در حال افزایش است، در حالی که اندازه ذخایر در همان سطح باقی می ماند. تاکنون خطر خاصی وجود ندارد. با این حال، اگر قیمت های جهانی گاز و نفت به شدت کاهش یابد، این امر باعث کاهش خودکار روبل می شود. در این مورد، مقامات بعید است قادر به جلوگیری از کاهش ارزش، و nat. ممکن است ارز به 40 روبل/دلار کاهش یابد.