نسبت شارپ: تعریف، قوانین محاسبه و فرمول

2024 نویسنده: Howard Calhoun | [email protected]. آخرین اصلاح شده: 2024-01-02 13:53

نسبت شارپنشان می دهد که چگونه بازده سبد سرمایه گذاری و ریسک مرتبط هستند. این نسبت برای سرمایه گذارانی که استراتژی های معاملاتی یا ابزارهای مالی را مقایسه می کنند جالب است.

ماهیت شاخص

نسبت شارپکارایی استراتژی تجاری یا ابزار مالی استفاده شده را نشان می دهد. هرچه بالاتر باشد، هدف موثرتر است.

داده های این نسبت هم شاخصی از تخمین های گذشته سودآوری به ریسک را نشان می دهد و هم سطح ثبات سود بالقوه را پیش بینی می کند. در این راستا، اغلب توسط تحلیلگران مالی در جداول محوری که ارزش گذاری دارایی را ارائه می کنند، استفاده می شود.

محاسبه

محاسبه ضریب به سرمایه گذار نشان می دهد که چه درجه ای از ریسک در یک دارایی خاص ذاتی است. نسبت شارپ با استفاده از فرمول مشخص شده در مقاله محاسبه می شود.

• Rx - سود متوسط.
• Rf بهترین نرخ بازده بدون ریسک موجود است.
• StdDev - انحراف استاندارد سودآوری دارایی.
• X - سرمایه گذاری.

هنگام محاسبهنسبت شارپ در صورتگر انتظار ریاضی است.

مثل هر ضریب، این شاخص یک کمیت بدون بعد است. اغلب، داده های آن با یک معیار مقایسه می شود، که نرخ بهره بدون ریسک یک دارایی است.

محاسبه سودآوری دارایی بدون ریسک

سرمایه‌گذار می‌خواهد در مقایسه با آنچه که فقط در دارایی‌های کاملاً مطمئن سرمایه‌گذاری می‌کرد، بازدهی بالاتری کسب کند. به این بازده زیاد بازده اضافی می گویند. مورد دوم کیفیت مدیریت و اثربخشی تصمیمات اتخاذ شده توسط سرمایه گذار را مشخص می کند.

بازده دارایی بدون ریسک را می توان به روش های مختلفی اندازه گیری کرد:

• بازده سپرده های بانکی بزرگترین و قابل اعتمادترین بانک های داخلی، در درجه اول Sberbank و VTB24.
• بازده اوراق بهادار دولتی با ریسک صفر (این اوراق شامل OFZ و GKO در فدراسیون روسیه، اوراق قرضه ده ساله در ایالات متحده آمریکا) است که طبق موسسات رتبه بندی S&P، Moody's، Fitch دارای حداکثر قابلیت اطمینان هستند.

برآورد نسبت شارپ

اگر ارزش محاسبه شده بزرگتر از 1 باشد، این نشان می دهد که پرتفوی یا دارایی با بازده بالا مشخص می شود که آن را برای سرمایه گذاری جذاب می کند.

وقتی مقدار محاسبه شده در بازه 0 تا 1 باشد، می توان گفت که درجه ریسک بالاتر از مقدار بازده مازاد است. در اینجا علاوه بر نسبت شارپ، ارزیابی سایر شاخص ها نیز ضروری استجذابیت سرمایه گذاری.

اگر مقدار محاسبه شده کمتر از 1 باشد، این نشان می دهد که بازده مازاد مقادیر منفی می گیرد، بهتر است دارایی با حداقل سطح ریسک را ترجیح دهید.

اگر دو ضریب با هم مقایسه شوند و یکی از دیگری فراتر رود، آنگاه گفته می شود پرتفوی اول (دارایی) برای سرمایه گذار جذاب تر از دومی است.

مثال ارزیابی

هنگام تشکیل سبد سرمایه گذاری، لازم است تحلیل تطبیقی پرتفوی های مختلف انجام شود. برای این کار باید قیمت تمام اوراق بهادار این سبد را بدانید. MS Excel می تواند در محاسبه کمک کند. مثالی از محاسبه نسبت شارپ بر اساس شرکت های مجازی را در نظر بگیرید.

فرض کنید که پرتفوی ما شامل سهام سه شرکت است: A، B، C. سهم در پرتفوی شرکت A 30٪، شرکت B - 25٪ و شرکت C - 40٪ است. بیایید نقل قول ها را برای یک هفته به عنوان مثال در نظر بگیریم، اگرچه در واقعیت لازم است برای مدت زمان طولانی تری (ماه، سه ماهه، سال) ارزیابی شود.

داده‌های صفحه‌گسترده قیمت‌های هر سه شرکت را برای دوره تخمینی وارد کنید. در مرحله بعد، سودآوری اوراق بهادار هر شرکت مقایسه شده را محاسبه می کنیم، که برای آن فرمول یافتن لگاریتم طبیعی نسبت هر روز بعدی به روز قبل را در سلول ها وارد می کنیم، به عنوان مثال، در سلول E4=LN (B4 / B3)100، بکشید (یا فرمول را کپی کنید و در سلول‌های بعدی جای‌گذاری کنید) به پایین و سمت راست.

بعد، بازده پرتفوی، ریسک آن را محاسبه کرده و بازده یک دارایی بدون ریسک را ارزیابی می کنیم. مانندآخرین مقدار ما نرخ سود سپرده (8٪) را می گیریم. بازده پورتفولیو با استفاده از فرمول=СР محاسبه می شود. VALUE(E4:E9)B1+SR. VALUE(F4:F9)C1+SR. VALUE (G4:G9)D1 (مقدار به دست آمده یک است، چیزی نیاز به کشش یا کپی ندارد).

ریسک پورتفولیو با استفاده از فرمول=STAND محاسبه می شود. انحراف (E4:E9)B1+STD انحراف (F4:F9)C1+STD رد (G4:G9)D1

نسبت شارپ را به صورت=(H4-J4)/I4 محاسبه کنید.

بنابراین، مقدار نسبت شارپ منفی است، که نشان می دهد پرتفوی دارای ریسک است و نیاز به بررسی دارد. بازده دارایی بدون ریسک بیشتر از بازده پرتفوی است. این نشان می‌دهد که برای سرمایه‌گذار سود بیشتری دارد که سالانه ۸ درصد پول در بانک بگذارد تا سرمایه‌گذاری در این سبد.

نسبت اصلاح شده

در این نسخه از محاسبه نسبت شارپ، به جای انحراف استاندارد، از معیار ریسک اصلاح شده استفاده شده است که امکان ارزیابی ریسک های بالقوه پویایی توزیع سود دارایی را فراهم می کند.

در این صورت محاسبه طبق فرمول مشخص شده در مقاله انجام می شود.

• r_{p - میانگین بازده پورتفولیو (دارایی);}
• r_{f - متوسط بازده دارایی با ریسک صفر؛}
• σ_{p - انحراف استاندارد بازده دارایی (پرتفولیو)؛}
• S - کشش توزیع سود؛
• z_{c - افزایش توزیع سودآوری دارایی (پرتفوی)؛}
• K کمیت توزیع استهمان شاخص.

این مدل فقط شامل محاسبات آماری است که کفایت ارزیابی ریسک را افزایش می دهد.

معایب نسبت شارپ

مزیت اصلی این نسبت این است که در هنگام استفاده از آن، می توانید ببینید که کدام ابزار مالی سودآوری هموارتر و کدام یک پرش خواهد بود.

اما این ضریب خالی از اشکال نیست که اصلی ترین آنها 3: است.

1. میانگین سود دوره را بر حسب درصد محاسبه می‌کند که در مورد یک سری دوره‌های بی‌سود نادرست است.
2. هنگام استفاده از این نسبت، نوسان شدید در هر جهت معنای منفی دارد، زیرا به عنوان یک خطر در نظر گرفته می شود.
3. هنگام محاسبه این ضریب، یک سری معاملات زیانده و سودآور در نظر گرفته نمی شود و این برای ارزیابی اثربخشی معاملات ضروری است.

نسبت سورتینو

برای تراز کردن دومین نقطه ضعف نسبت شارپ، سورتینو اصلاح آن را پیشنهاد کرد. شاخص شارپ هم ریسک و هم تغییرات مثبت و منفی سودآوری را در نظر می گیرد. ضریب سورتینو فقط روندهای منفی را در نظر می گیرد. این ضریب مانند ضریب اصلی در نظر گرفته شده در این مقاله محاسبه می شود، اما نوسانات سودآوری یک دارایی یا پرتفوی زیر حداقل درجه قابل قبول سودآوری را در نظر می گیرد.

در پایان

بنابراین، نسبت شارپ یک شاخص آماری از ثبات بازده دارایی است.(نمونه کارها). اگر سرمایه گذار بخواهد فقط پویایی منفی در تغییر بازدهی را در نظر بگیرد، لازم است از ضریب سورتینو استفاده کند..