GKO: رمزگشایی مخفف، تاریخچه و کاربرد این ابزار مالی

2024 نویسنده: Howard Calhoun | [email protected]. آخرین اصلاح شده: 2023-12-17 10:25

در میان اوراق بهادار، بخش قابل توجهی از بازار ابزاری مانند GKO دریافت کرد. آن چیست؟ این مخفف - GKO چه چیزی را پنهان می کند؟ رمزگشایی این کلمه به معنای «اوراق کوتاه مدت دولتی» است. چرا آنها مورد نیاز هستند؟

به هر حال، تفسیر دیگری از این مخفف وجود دارد - "GKO USSR" که رمزگشایی آن هیچ ربطی به دنیای مالی ندارد و به معنای "کمیته دفاع دولتی اتحادیه جمهوری های سوسیالیستی شوروی" است. این در مورد این نیست، بلکه در مورد اوراق قرضه خواهد بود.

نسخه اولیه

GKO چیست؟ رمزگشایی از این اصطلاح به این معنی است که این اوراق نمونه اولیه اسکناس هایی بودند که در ایالات متحده آمریکا وجود دارد. اوراق قرضه کوتاه مدت دولتی در مه 1993 در قلمرو فدراسیون روسیه منتشر شد. نقش آنها پوشش کسری بودجه دولت بود. از آنجایی که این اوراق در سیستم مالی به عنوان کوتاه مدت طبقه بندی می شوند، منطقی است که نمی توان از آنها برای سرمایه گذاری های بلندمدت استفاده کرد. اولین انتشار اوراق قرضه کوتاه مدت دولتی (GKO) ده هزار بودروبل، اما به سرعت ارزش اسمی به یک میلیون روبل افزایش یافت.

درآمد اوراق قرضه

GKOs چیست و درآمد آنها چقدر است؟ سرمایه گذار با فروش اوراق قرضه کوتاه مدت دولتی در مزایده های مختلف به قیمتی کمتر از ارزش اسمی (با تخفیف) سود می برد. این اوراق را می توان با انتقال پول به حساب مالک به صورت غیرنقدی به ارزش اسمی بازخرید کرد. درآمد در این مورد تفاوت بین قیمت خرید GKOها و ارزش اسمی آنها در یک حراجی در بازار ثانویه یا در محل اولیه آنها است.

چه کسی می تواند اوراق قرضه دولتی کوتاه مدت بخرد؟

افراد و اشخاص حقوقی می توانند صاحب قبوض باشند. اما مشارکت افراد در بازار برای گردش این اوراق به دلایل کاملاً فنی با مشکل مواجه است. اولین موضوع از اوراق قرضه کوتاه مدت دولتی GKO مجاز به انجام تمام معاملات با آنها تنها از طریق معامله گران، که شرکت های مالی بزرگ و بانک ها هستند. در بیشتر موارد علاقه ای به همکاری با سرمایه افراد خصوصی ندارند. بسیاری از بانک‌ها و مؤسسات مالی محدودیت‌های خاصی را برای میزان وجوه مورد نیاز سرمایه‌گذاران برای انجام معاملات اوراق قرضه از طریق یک فروشنده تعیین می‌کنند. در آغاز سال نود و هفتم، این مبلغ در محدوده سیصد تا پانصد میلیون روبل روسیه بود.

سابقه شماره

اصطلاح اسکناس به چه معناست؟ رمزگشایی نام این ابزار مالی همانطور که قبلاً نیز اشاره کردیم «اوراق کوتاه مدت دولتی» است. بنابراین برای دوره های کوتاه دوازده، شش و سه ماهه آزاد شدند. در سال 1997، ناشر (وزارت دارایی فدراسیون روسیه) ساختار صدور چنین ابزاری مانند اوراق قرضه کوتاه مدت را تغییر داد و تنها اوراق شش ماهه و دوازده ماهه را در استفاده باقی گذاشت. از آنجایی که GKO ها که رمزگشایی آنها بر مدت اعتبار کوتاه تمرکز دارد، در سری های متناوب صادر می شوند، صادرکننده این فرصت را دارد که به طور سیستماتیک سری های صادر شده قبلی را با انتشار سری های جدید بازخرید کند. این اوراق کوپن صفر هستند، بنابراین سرمایه گذار می تواند آنها را با قیمت کمتر از قیمت خریداری کند. هنگام قرار دادن یک سری، حجم انتشار به ارزش اسمی باید با ارزش تخفیفی که در زمان حراج این اوراق تعیین شده است، بیشتر باشد.

اقدام MoF در مورد اوراق قرضه کوتاه مدت

وزارت دارایی فدراسیون روسیه مسائل (مسائل) مکرر و منظم GKO ها را انجام می دهد. رمزگشایی این مخفف شامل کلمه "دولت" است، زیرا این بودجه است که درآمد حاصل از فروش این دارایی ها را دریافت می کند. به لطف سیاست انتشار مکرر، اوراق قرضه کوتاه مدت با چنین روش های ساده ای به اوراق قرضه بلندمدت تبدیل می شود، زیرا دولت همیشه مقدار مشخصی وام دارد. به عنوان مثال ، در سال نود و پنجم از اجرای GKOs ، درآمد خالص بودجه تقریباً سی تریلیون روبل بود. این امکان پوشش را فراهم کردبیش از پنجاه درصد کسری بودجه ایالت فدرال. در سال 1996، درآمد حاصل از چرخه‌های انتشار اوراق قرضه کوتاه‌مدت به بیش از پنجاه تریلیون روبل رسید.

شرکت کنندگان در بازار اوراق قرضه کوتاه مدت چه کسانی هستند؟

مخفف GKO، که رمزگشایی آن در بالا مورد بحث قرار گرفت، طیف گسترده ای از فعالان بازار را دارد. موضوعات اصلی عبارتند از:

• وزارت دارایی فدراسیون روسیه (فدراسیون روسیه) که ناشر است و قیمت قرارگیری اولیه اوراق قرضه را در حراج ها تعیین می کند، میانگین موزون قیمت را تشکیل می دهد و همچنین بر حجم انتشار تأثیر می گذارد.
• بانک مرکزی فدراسیون روسیه (فدراسیون روسیه)، که یک نماینده مجاز وزارت دارایی در مورد مسائل مربوط به قرار دادن GKO است. همچنین، بانک مرکزی فدراسیون روسیه مزایده هایی را برای قرار دادن اولیه اوراق قرضه برگزار و سازماندهی می کند، در مزایده های ثانویه شرکت می کند و با اوراق بهادار در بازارهای آزاد فعالیت می کند.
• فروشنده، یعنی یک شرکت کننده حرفه ای در تجارت که با بانک مرکزی فدراسیون روسیه قراردادی منعقد کرده است و به تراکنش با GKO ها خدمات می دهد. فروشنده می تواند یا با هزینه خود وارد معاملات شود یا یک دلال باشد و معاملات را از طرف مشتریان خود انجام دهد.
• سرمایه گذار، یعنی شخص حقیقی و/یا حقوقی که معامله گر نیست و اوراق قرضه کوتاه مدت دولتی را بر اساس قرارداد منعقد شده با یک فروشنده خاص خریداری می کند.
• سپرده‌دهندگان. GKO که رمزگشایی آن به شکلی غیرنقدی از صدور دلالت دارد، دارای یک سیستم دو سطحی است که از یک انبار فرعی تشکیل شده است (در واقع یک فروشنده است)و سر سپرده گذاری (سازمانی که با بانک مرکزی فدراسیون روسیه توافق نامه ای برای انجام فعالیت های سپرده گذاری لازم برای حسابداری اوراق قرضه کوتاه مدت منعقد کرده است).