صندوق های تامینی در روسیه و جهان: رتبه بندی، ساختار، بررسی ها. صندوق های تامینی هستند

2024 نویسنده: Howard Calhoun | [email protected]. آخرین اصلاح شده: 2023-12-17 10:25

سایه ای عجیب از طیف گسترده ای از حدس ها و نظریه ها در پشت هر سازمانی به نام صندوق تامینی برای چندین دهه دنبال می شود. متأسفانه، هنوز هیچ چیز شگفت‌انگیزی در این مورد وجود ندارد و ماهیت و ویژگی‌های واقعی کار حتی برای اقتصاددانان باتجربه نوعی اسب تیره باقی می‌ماند. این تا حد زیادی به دلیل عبارت "حفاظ مالی" در عنوان است - در محیط مدیریت مالی، به طور کلی، این به معنای پوشش ریسک های مالی است.

البته، توهم مشتریان در مورد چنین سازمان هایی که بسیاری آن را به نوعی بیمه در برابر موقعیت های مشکل ساز مختلف در حوزه مالی می دانستند، سخاوتمندانه با گزارش های مثبت متعدد از سوی خود صندوق ها در مورد موفقیت فعالیت های آنها همراه شد.. با این حال، در واقعیت، این مکانیسم مالی آن طور که انتظار می رود کار نمی کند، و این چیزی است که هر سرمایه گذار علاقه مند به سود باید بداند.

ماهیت و هدف سازمان

صندوق های تامینی یک مشارکت سرمایه گذاری خصوصی هستند که هدف آن به حداکثر رساندن بازده وجوه سرمایه گذاری شده توسط سرمایه گذاران برای یک ریسک معین، یا کاهش ریسک برای یک بازده معین است (این توضیح می دهد.اصطلاح "پرچین" در عنوان - از انگلیسی. حفاظت، بیمه). ماهیت چنین وجوهی در یک ایده ساده از دستیابی به سود ثابت بر اساس سرمایه گذاری سپرده گذاران، صرف نظر از وضعیت فعلی بازار نهفته است: اعم از کاهش بی سابقه یا رشد ملموس. برای چنین وظایفی، از استراتژی‌های مالی پیچیده، اغلب شامل اهرم، خرید سهام طولانی یا کوتاه، و بسیاری موارد دیگر نیز استفاده می‌شود.

طیف وسیعی از عملیات مالی مختلف که صندوق می تواند انجام دهد بسیار گسترده است. و صرفاً مدیریت ریسک در بازار فقط در انحصار سازمان‌های پوشش ریسک است، در بیشتر موارد این جنبه تنها یکی از ابزارهای ممکن برای کار با امور مالی است، اما به هیچ وجه تنها عملکرد آن نیست.

بیشتر، وجوه سرمایه گذاران توسط مدیران در اوراق بهادار عمومی سرمایه گذاری می شود، با این حال، در اصل، آنها می توانند به معنای واقعی کلمه در هر چیزی سرمایه گذاری کنند که به نظر و استراتژی آنها می تواند در آینده سودآور باشد: زمین، واقعی. املاک، بازار کالا، ارز و غیره. تنها محدودیت در این زمینه مستقیماً در اظهارنامه سرمایه گذاری صندوق پیش بینی شده است.

در عین حال، در عمل، چنین فرصت های سرمایه گذاری گسترده ای برای هر کسی که می خواهد ثروت خود را افزایش دهد در دسترس نیست: دسترسی به صندوق تامینی برای سرمایه گذاران "معتبر" یا حرفه ای باز است که دارایی آنها حداقل باید از آن فراتر رود. 1 میلیون دلار (بدون احتساب هزینه اقامتگاه اصلی). این محدودیت با توجه به این واقعیت وجود دارد کهسرمایه گذاران حرفه ای در حال حاضر به اندازه کافی برای مشکلات و خطراتی که اعلامیه سرمایه گذاری گسترده صندوق های تامینی مستلزم آن است، آماده شده اند. محدودیت تعداد شرکت کنندگان سرمایه گذار توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده تعیین می شود و حداکثر 99 نفر است که حداقل 65 نفر باید همانطور که در ابتدا ذکر شد "معتبر" باشند (سرمایه گذار که درآمد خالص او مطابق با طبق قوانین ایالات متحده، باید حداقل 200000 دلار باشد). با توجه به طیف گسترده اقدامات احتمالی صندوق، خطرات می تواند بسیار زیاد باشد، که در سطح قانونگذاری، سرمایه گذاران را ملزم به سرمایه گذاری به گونه ای می کند که زیان کامل آنها آسیبی به بودجه خانواده وارد نکند.

تولد انقلاب و نشان محو نشدنی آن در اقتصاد جهانی

یک استراتژی سودآوری منحصر به فرد برای زمان و نسل خود، توسط اقتصاددان آمریکایی آلفرد وینسلو جانسون، که اولین صندوق تامینی را در سال 1949 تأسیس کرد، ابداع شد. نویسندگی به نام صندوق پوشش ریسک نیز به او تعلق دارد. او نتایج کار خود را تنها شش سال بعد در سال 1965 منتشر کرد که سروصدا و علاقه زیادی در بازار به پا کرد. او در آن به تفصیل مکانیسم استراتژیک برای کسب درآمد در یک بازار در حال سقوط و افزایش را از طریق استفاده از ترکیب فروش سهام با قیمت بیش از حد و خرید سهام با قیمت پایین توصیف کرد.

اولين اوراق بهادار با ارزش جاري بالا هستند، اما نشانه‌هايي وجود دارد - پيشگوي سقوط قيمت آنها در آينده. کم ارزش - بادقیقا برعکس، وقتی ارزش سهام پایین است، اما پیش نیازها و پتانسیل رشد دارند.

با استفاده از استراتژی توصیف شده در بالا به طور کلی، جونز به نتایج چشمگیری دست یافت - ارزش سرمایه گذاری های او در طول ده سال وجود صندوق به 670٪ رسید.

استراتژی موفقیت آمیز بسیار گسترده شده است و تا سال 1968 در ایالات متحده، کمیسیون بورس و اوراق بهادار حدود 140 انجمن مشارکت سرمایه گذاری را ثبت کرده بود که تحت تعریف "صندوق تامینی" قرار می گرفتند.

با این حال، ایده مالی که برای زمان خود انقلابی بود، نزدیک به سال‌های 2008-2009 به یک فاجعه مالی واقعی تبدیل شد که در محافل وسیع از آن به عنوان "رکود بزرگ" یاد می‌شود. بحران جهانی آن سال‌ها که عمدتاً توسط سفته‌بازی‌های مالی متعدد و پیچیده‌تر ایجاد شد، تأثیر زیادی از خود صندوق‌های تامینی دریافت کرد و صندوق‌های تامینی در هسته آنها، سازمان‌های سفته‌بازی هستند. با این حال، برای عینی بودن، شایان ذکر است که اولین حباب ترکاننده این طوفان مالی دقیقا همان حباب مسکن بود. وام های رهنی معوق که در آن زمان در مقیاس نجومی به معنای واقعی کلمه برای همه صادر می شد (به میزان قابل توجهی و برای کسانی که توان پرداخت بدهی آنها به هیچ وجه نمی توانست تعهدات بدهی صادر شده را ببندد) کل بخش مالی و اعتباری را به پایین کشاند. که بحران به طور کامل به اقتصاد واقعی ایالات متحده و کشورهای دیگر قاره ها سرایت کرد.

شورتینگ سهام بانک ها، صندوق های تامینی سرمایه گذاری هستنددر نتیجه تنها وحشت فزاینده مالی را تشدید می کند و به طور قابل توجهی فروپاشی اقتصادی در مقیاس جهانی را تسریع می کند. و اگر چه بخشی از گناه این سازمان ها برای تمام اتفاقات آن زمان غیرقابل انکار است، اما باز هم نه تنها آنها بر آن رویدادها تأثیر گذاشتند. طمع خود مصرف کنندگان که به هیچ وجه کمتر از عطش سود اقتصاددانان نیست، باعث ظهور انبوه بدهی های اعتباری هنگفتی شد که به طور کلی با توانایی پرداخت آنها کاملاً نامتناسب بود.

امروز، جهان از پیامدهای شدید بحران بهبود یافته است، و کنترل فعالیت های صندوق های تامینی پس از ضربه ای که به سختی قابل ترمیم به تصویر آنها به عنوان موسسات مالی وارد شد، به طور قابل توجهی به روز شده است. در مجموع، بازار جهانی حدود 12000 صندوق تامینی دارد که دارایی های مدیریتی آنها به تریلیون ها دلار آمریکا می رسد. با این حال، به دلیل ساختار حقوقی پیچیده و در بیشتر موارد بسیار گیج کننده این سازمان ها، محاسبه دقیق تر مقادیر دارایی های صندوق های خاص بسیار دشوار است.

اجزای ساختاری یک مکانیسم واحد

صندوق های تامینی در بیشتر موارد، مشارکت هایی منحصر به فرد در سازمان خود با ویژگی ها و تفاوت های ظریف هستند. برخی از آنها فوق العاده پیچیده و گیج کننده هستند، در حالی که برخی دیگر با ساده ترین و شفاف ترین ساختار مدیریت می کنند - همه اینها فقط به اهداف، استراتژی ها و روش های صندوق بستگی دارد. با این حال، تقریباً هر ساختار صندوق تامینی از عناصر کلیدی زیر تشکیل شده است:

• سرمایه گذاران دقیقاً کسانی هستند که بدون دارایی آنها وجود و فعالیت خود صندوق غیرممکن است. سازمان ارائه می دهدسرمایه گذاران خدمات خود را، کسانی که در صورت موافقت، بخشی از سرمایه خود را سرمایه گذاری می کنند. پس از آن در نتیجه استفاده صحیح از آن، هم برای مشتری و هم برای صندوق بر این اساس در بازار سود حاصل می شود.
• بانک ضامن یا متولی، بانکی است که وظیفه اصلی آن تضمین ذخیره ایمن دارایی های سرمایه گذاران اعم از ارز، اوراق بهادار، فلزات گرانبها و غیره است. در برخی موارد، صندوق می تواند جذب کند. "خود" یک بانک برای انجام و / یا پردازش تراکنش ها (با این حال، این عمدتا یک وظیفه در حال حاضر برای کارگزار اولیه است). علاوه بر این، متولی همچنین گزارشی از معاملات انجام شده از طریق حساب صندوق تهیه می کند. بررسی انطباق خط مشی واقعی مدیر با فهرست اهداف مندرج در اساسنامه صندوق. البته این نقش را معمولاً یک بانک بزرگ با شهرت مثبت ایفا می کند.
• مدیر - یک شخص یا به عنوان یک قاعده، یک شرکت که کل استراتژی سرمایه گذاری را تعیین می کند، در حالی که مسئول هر یک از تصمیمات صندوق است. علاوه بر این، مدیر صندوق تامینی نیز بر تمامی عملیات نظارت دارد.
• هیئت مدیره - بر فعالیت های مدیر و همچنین شرکت های ارائه دهنده خدمات به صندوق نظارت می کند. هیأت مدیره مجاز است اختلافات و تعارضات بین سهامداران و مدیران را حل و فصل نموده و پرسنل را در پست های کلیدی صندوق منصوب نماید. این اعضای شورا هستند که شخصاً مسئول (تا مسئولیت کیفری) رعایت کلیه اصول و ضوابط مقرر در تفاهم نامه توسط صندوق هستند.
• Administrator - تعریف می کندارزش خالص دارایی صندوق، صرف نظر از مدیر، که در صورت خطای ارزشیابی دومی، خطرات را کاهش می دهد. با این حال، اکثر مدیران وظایف حسابداری، پرداخت قبوض، اطلاع رسانی به سهامداران با گزارش فعالیت، توزیع سود بین سهامداران، و اشتراک و بازخرید سهام/سهام صندوق را بر عهده می گیرند.
• کارگزار اولیه - این نقش را معمولاً یک بانک سرمایه گذاری بزرگ ایفا می کند که مانند یک کارگزار معمولی معاملات یکباره را از طرف یک صندوق تامینی انجام نمی دهد. کارگزار اولیه مجموعه ای از خدمات حرفه ای مربوط به تسویه حساب (تسویه حساب بدون نقد بین شرکت ها/شرکت ها/کشورها از طریق کالا/اوراق بهادار/خدمات)، خدمات نگهداری و پشتیبانی عملیاتی را به صندوق ارائه می کند.
• حسابرس - شخصی که مطابقت صورتهای سهام را با استانداردهای حسابداری و قوانین مالی بررسی می کند. مدیر معمولاً سالانه یک حسابرسی انجام می دهد، اما حتی چنین ممیزی های نادری از این موقعیت در ساختار سازمان کم نمی کند - بدون حسابرس، بعید است که سایر شرکت های خدماتی یا نمایندگان شخص ثالث با ارائه خدمات به صندوق موافقت کنند.
• مشاور حقوقی - برای اطمینان از وضعیت مجوز صندوق، که توسط رگولاتورهای مجاز و با رعایت تعدادی از الزامات خاص صادر می شود، الزامی است. این مجوز دامنه بسیار گسترده تری را برای فرصت ها و جذب پایگاه سرمایه گذار باز می کند، اما علاوه بر این، اغلب از مشاور برای انعقاد قراردادها و قراردادهای مختلف استفاده می شود.

ساختار اینگونه به نظر می رسدصندوق تامینی باز هم، در موارد مختلف، این طرح در عمل می تواند حتی ساده تر (حتی با عدم وجود هر یک از فریم های فوق) یا بسیار پرپیچ و خم تر و پیچیده تر باشد.

"صندوق معمولی": انواع و طبقه بندی بر اساس استراتژی سرمایه گذاری

علاوه بر این، صرف نظر از مولفه ساختاری، صندوق بین المللی پول سه نوع صندوق تامینی را متمایز می کند:

1. صندوق های جهانی - فعالیت آنها در سراسر بازار جهانی گسترش می یابد. با این حال، این نوع صندوق معمولاً استراتژی خود را بر اساس تحلیل و پیش‌بینی پویایی سهام شرکت‌ها توسعه می‌دهد.
2. صندوق های کلان - منحصراً در یک بازار ملی خاص کار می کنند. معمولا بر اساس ویژگی های کلان اقتصادی و مالی یک کشور خاص است.
3. صندوق های با ارزش نسبی نوع کلاسیک اصلی صندوق های تامینی هستند، همانطور که در ابتدای پیدایش خود بودند. آنها معاملات مالی را در بازار سهام هر کشور انجام می دهند، با استفاده از استراتژی خوب قدیمی فروش سهام با ارزش بیش از حد و خرید سهام بی ارزش. در عین حال، مدیر به طور مداوم وضعیت فعلی بازار را رصد می کند تا مناسب ترین لحظه را برای معامله انتخاب کند و حداکثر سود را به دست آورد.

البته، تنوع صندوق های تامینی در بازار جهانی به طبقه بندی رسمی ختم نمی شود، زیرا اندکی مانع از ایجاد بسیاری از زیرگونه ها و شاخه های اضافی در صورت لزوم می شود.

اطلاعات بیشتر در مورد عملیات صندوق تامینی

سیاست مشارکتهدف اکثریت مطلق صندوق های تامینی، عضویت بلندمدت سرمایه گذاران است، به طوری که سپرده های آنها برای دوره های طولانی در اختیار صندوق باقی می ماند. این عمدتاً به قوانین خروج مربوط می شود: مشارکت کننده باید از قبل در مورد چنین تصمیمی به سازمان هشدار دهد، در حالی که فاصله بین اطلاع رسانی و خاتمه عضویت می تواند تا 2-3 ماه (بسته به مقررات تعیین شده) برسد. جایگزین دیگری که اغلب در عمل با آن مواجه می شود، برداشت فوری کل سپرده نقدی است، با این حال، قیمت خرید / فروش دارایی ها مستقیماً توسط خود صندوق تعیین می شود. و البته در بیشتر این موارد تفاوت بین آنها کاملاً قابل توجه است.

بنابراین، هنگام پیوستن، خروج یا با کاهش جزئی سهم آن، کل حجم سرمایه گذاری هر یک از شرکا بررسی می شود و بر این اساس، نسبت سهم نیز تغییر می کند. خاتمه عضویت تعداد معینی از سرمایه‌گذاران می‌تواند به میزان قابل توجهی کل سود را در بین سرمایه‌گذاران باقی‌مانده افزایش دهد: مدیریت می‌تواند سرمایه‌گذاران در حال خروج را با سرمایه‌گذاری‌های بسیار موفق‌تر بپردازد و دارایی‌های امیدوارکننده‌تری را در پرتفوی آنها باقی بگذارد. بنابراین، پس از مدتی، صندوق تامینی به دلیل سهمی که قبلا در ایجاد درآمد مشارکت داشته و متعاقباً به سرمایه گذاران خروجی پس گرفته شده است، اما هنوز زمان دریافت درصد را نداشته اند، می تواند افزایش شدید بازده سرمایه را تجربه کند. از مزایای مقرر با این حال، اگر یک روند خروج قوی در محیط صندوق تامینی وجود داشته باشدسرمایه گذاران، پس هیچ کس از یک اثر کاملاً متضاد به شکل خروج هراس جمعی از شرکا مصون نیست. اغلب این امر نه تنها با کاهش بازگشت سرمایه، بلکه با ورشکستگی کامل کل سازمان همراه است.

بحث برانگیزتر از دامنه گسترده سرمایه گذاری در امور مالی، سیستم کمیسیون گسترده است. صندوق های تامینی نه تنها یک نسبت هزینه عملیاتی واحد، بلکه 2% را برای مدیریت خود دارایی ها و 20% از سود حاصل را دریافت می کنند. در عین حال، حتی اگر مدیر متحمل زیان شود و اصلاً درآمدی نداشته باشد، طبق اساسنامه، در هر صورت مستحق این 2 درصد از حجم کل دارایی های تحت کنترل است (چنین سیستمی به درستی انجام شد. به نام "2 و 20"). یک سیستم کمیسیون مشابه توسط اکثریت قریب به اتفاق صندوق های تامینی روی کره زمین اعمال می شود. با این حال، امروزه بسیاری از تحلیلگران به ویژه بر روند انتقال تدریجی وجوه به سیستم "1 و 10" تاکید می کنند. در مواردی که مدیر اصلاً هزینه‌هایی را صرفاً از واگذاری دارایی دریافت نمی‌کند، این توسط درصد بالاتری از کمیسیون از سود دریافتی پوشش داده می‌شود.

در تعقیب سودهای کلان: استراتژی‌های سرمایه‌گذاری مدرن

فرصت‌ها و حوزه‌های سرمایه‌گذاری بسیار متنوع، و همچنین تأثیر بسیاری از عوامل مختلف، دائماً در تولید و اجرای فناوری‌های درآمدی جدید برای صندوق‌های تامینی کمک می‌کند. با این حال، با وجود این، استراتژی های اساسی مدرن برای کار در زمینه مالی را می توان کاملاً به چندین نوع کلی طبقه بندی کرد:

• موقعیت بلند/کوتاه - صندوق‌های تامینی معمولاً با 40 درصد دارایی‌های خود با استفاده از این استراتژی کار می‌کنند. این شامل کسب دارایی های کم ارزش شده (طولانی) و فروش دارایی های بیش از ارزش گذاری شده (کوتاه) است.
• آبیتراژ خنثی بازار (Arbitrage خنثی در بازار) - فقط زمانی کار می کند که ارزش دارایی های یکسان در مبادلات مختلف متفاوت باشد. مدیر یک موقعیت خرید در دارایی‌های بیش از ارزش‌گذاری شده در یک بورس و یک موقعیت کوتاه در بورس دیگر وارد می‌کند - جایی که همان دارایی‌ها بیش از ارزش‌گذاری شده است.
• واکنش به رویدادها (Event Driven) - استراتژی مبتنی بر ارزش ناعادلانه سهام هر شرکتی است که دستخوش تغییرات خاصی شده است (اعم از ادغام، اکتساب، سازماندهی مجدد و غیره). قبل از اینکه بازار این قیمت‌های ناعادلانه را یکسان کند، مدیر یک لحظه مساعد برای عملیات (خرید/فروش) پیدا می‌کند.
• سوگیری کوتاه - با این استراتژی، صندوق اساساً پوزیشن های فروش را حفظ می کند و در بازارهای نزولی درآمد کسب می کند.
• ارزش واقعی (ارزش) - سرمایه گذاری در اوراق بهاداری که با تخفیف به دارایی های اصلی فروخته می شوند یا توسط بازار کمتر از ارزش گذاری شده اند.
• اوراق بهادار بحران (اوراق بهادار پریشان) - خرید با تخفیف زیاد از سهام و بدهی های شرکت هایی که در آستانه ورشکستگی یا بازسازی هستند. سرمایه گذاری بر اساس این استراتژی فرض می کند که در نتیجه تغییرات داخلی، شرکت های منتخب قدرتمندتر می شوند و سود به همراه دارند.

صندوق‌ها اغلب به استراتژی‌های ترکیبی متوسل می‌شوند و از چندین مورد از آنها برای کسب سود در یک زمان استفاده می‌کنند.روش های عملیاتی فوق.

مقررات نظارتی: قوانین بازی و اهرم برای صندوق های تامینی چیست؟

برای مدت طولانی، صندوق‌های پوشش ریسک در بازار جهانی به دلیل نزدیک بودن و مقررات ضعیف تراکنش‌های مالی از هم جدا بودند. با این حال، البته، هرگز نمی توان از هرج و مرج کامل و آزادی عمل صحبت کرد - تنظیم هنجاری بودجه ها بوده، هست و همیشه خواهد بود. امروزه، با توجه به رشد سریع نفوذ آنها در بازار جهانی و فراوانی فزاینده تخلفات مختلف و معاملات داخلی، کمیسیون ها و مقامات ویژه با دقت بیشتری نسبت به گذشته بر آنها نظارت و کنترل می کنند.

به طور خاص، قانون مشاغل (قانون استارت‌آپ‌های تجاری ما را راه‌اندازی کنید)، که در مارس ۲۰۱۲ معرفی شد، پس از مدتی تغییرات بسیار مهمی در کار صندوق‌های تامینی داشت. این اقدام که به عنوان اقدامی برای تشویق تأمین مالی توسط مؤسسات مختلف کسب و کار کوچک طراحی شده بود، کنترل بازار اوراق بهادار را تضعیف کرد. به لطف قانون جدید، صندوق‌های تامینی با توجه به فرصت‌های سرمایه‌گذاری گسترده، تقریباً به تأمین‌کنندگان اصلی سرمایه برای کسب‌وکارهای نوپا و کوچک تبدیل شده‌اند. این اقدام متعاقباً در سپتامبر 2013 تأثیر عمده‌ای در لغو ممنوعیت تبلیغات برای صندوق‌های تامینی و شرکت‌هایی داشت که مکان‌های فردی ارائه می‌دهند.

در بسیاری از کشورها، صندوق های تامینی ملزم هستند در اولین درخواست برای موقعیت های بزرگ در قراردادهای ارزی، به مقامات مالی دولتی گزارش دهند و اخیراً وضعیت خود را گزارش کنند.اوراق بهادار منتشر شده یا قرار است منتشر شود. چنین اقداماتی به طور خاص برای محدود کردن پولشویی و تقویت کنترل های سرمایه برای اطمینان از اینکه بازیگران بزرگ به منافع بازیگران کوچک در بازار تجاوز نمی کنند، معرفی شده اند.

علاوه بر این، سیاست کنترل دولتی صندوق های تامینی نیز با هدف کاهش خطرات سیستماتیک ناشی از بی ثبات کردن سیستم مالی به طور کلی است. این در تنظیم الزامات حاشیه، وثیقه و محدودیت های تعیین شده توسط واسطه های مالی برای مشتریان منعکس شده است.

برای کاهش ریسک با وام‌دهی صندوق‌های تامینی، کارگزاران اصلی و بانک‌ها موقعیت خود را در برابر قیمت بازار وجوهی که به آن وام می‌دهند به صورت روزانه دوباره ارزیابی می‌کنند. این وام ها باید با وثیقه مناسب در قالب دارایی های ارزشمند تضمین شوند. علاوه بر این، بانک ها بر اساس نظارت خود بر استراتژی سرمایه گذاری، درآمد ماهانه، موارد خروج سرمایه گذاران و سابقه روابط تجاری، حق دارند برای هر صندوق به طور جداگانه محدودیت هایی برای وام تعیین کنند..

موفق ترین صندوق های تامینی این روزها در جهان

در همین حال، بهترین زمان برای صندوق های تامینی از سال گذشته ادامه دارد. درآمد کلی در چند سال گذشته کمتر از میانگین بوده است: بزرگترین صندوق های تامینی در سال گذشته 517.6 میلیون دلار به دست آوردند، چه؟ به گفته برخی کارشناسان؟ بهتر از سال 2014، اما 40 درصد بدتر از درآمد سال 2013.

با این حال، قیمت همهدارایی‌هایی که به هر طریقی در فعالیت‌های صندوق‌های تامینی دخیل هستند، حدود 51.7 میلیارد دلار افزایش یافت و به ارزش کل تخمینی 2.97 تریلیون دلار رسید.

روند نزولی منفی سود نه تنها در زیان های مالی ملموسی که حتی بهترین صندوق های تامینی در جهان متحمل شده اند، بلکه در تغییرات آشکار در رتبه بندی قوی ترین شرکت کنندگان بازار نیز به وضوح منعکس می شود. چهره های معروفی مانند جان پالسون از پالسون و شرکت، لئون کوپرمن از مشاوران امگا و دانیل لوب از نقطه سوم موقعیت خود را از دست دادند. در مکان‌های قبلی خود، بازیکنانی مانند کن گریفین از سیتادل و جیمز سیمونز از فن‌آوری‌های رنسانس به‌طور محکم خود را تثبیت کردند. هر دو موفق شدند در سال 2015 رکورد 1.7 میلیارد دلاری کسب کنند، بنابراین کاملاً شایسته تر از قوی ترین مدیران صندوق های تامینی صعود کردند.

رتبه‌بندی صندوق‌های تامینی می‌تواند فراتر از تشخیص تغییر کند، و رهبران ظاهراً آزمایش‌شده و بازار را بی‌رحمانه به پایین پرتاب کند. اینکه آیا بازیکنان برتر فعلی بدون متحمل شدن ضررهای قابل توجه تا پایان سال در موقعیت های خود باقی خواهند ماند یا خیر، تنها زمان مشخص خواهد کرد. در این میان، این ده مدیر رهبری را در بین تمام صندوق های تامینی روی کره زمین دارند:

مدیر	Fund	سود
Kenneth Griffin	ارگ	1.7 میلیارد دلار
جیمز هریس سایمونز	رنسانس	1.7 میلیارد دلار
ری دالیو	Bridgewater	1.4 میلیارد دلار
دیوید تپر	Appaloosa	1.4 میلیارد دلار
اسرائیلانگلیسی	Mgmt هزاره	1.15 میلیارد دلار
دیوید شاو	D. E. شاو	750 میلیون دلار
John Overdeck	دو سیگما	500 میلیون دلار
دیوید سیگل	دو سیگما	500 میلیون دلار
Andreas Halvorsen	Viking Global	370 میلیون دلار
Joseph Edelman	مشاوران ادراکی	300 میلیون دلار

صندوق های تامینی روسیه: رتبه بندی، چشم اندازها و روندهای نوظهور

سودآورترین زمان برای صندوق های تامینی نیز بر همتایان روسی معامله گران آمریکایی تأثیر گذاشت. با نشان دادن بازدهی منفی، وضعیت صندوق‌های داخلی به طور کلی کمتر از بازار غربی به نظر می‌رسد، جایی که چنین موسساتی یکی از مطمئن‌ترین ابزارهای مالی در نظر گرفته می‌شوند و به طور مداوم تا 20 درصد بازده سرمایه‌گذاری را با حداقل ریسک در بیشتر موارد به ارمغان می‌آورند.

در روسیه، صندوق‌های سرمایه‌گذاری عمدتاً توسط صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک (صندوق سرمایه‌گذاری واحد) و OFBU (صندوق‌های مدیریت بانک عمومی) نمایندگی می‌شوند. به خصوص صندوق های تامینی در مسکو اغلب دارای وضعیت مدیریت اعتماد هستند. تعداد کل صندوق های تامینی داخلی اکنون به حدود شش دوجین رسیده است. رقم مشابهی در اواسط دهه هشتاد در ایالات متحده ثبت شد، جایی که بازار در آن زمان واقعاً از صندوق های تامینی استقبال می کرد. در روسیه، چارچوب قانونی به طور قابل توجهی ابزارهای فعالیت صندوق ها را محدود می کند و از استفاده از تعداد زیادی استراتژی برای کار در بازار جلوگیری می کند. برای همینبه همین دلیل، بخش عظیمی از مشارکت های سرمایه گذاری روسیه در مناطق فراساحلی ثبت شده است.

بنابراین، تصویب تعدادی از تغییرات در قوانین مربوط به این موضوع می تواند به طور قابل توجهی صندوق های تامینی روسیه و رشد اقتصادی آنها را تحریک کند و به آنها امکان می دهد طیف وسیع تری از استراتژی ها را اتخاذ کنند.

و اگرچه صندوق های تامینی در روسیه به اندازه غرب رایج نیستند، ما هنوز نمونه های چشمگیری از رهبرانی داریم که می توانند با رقبای خود در سطح بین المللی رقابت کنند. سودآورترین آنها VR Global Offshore Fund بود که سود آن در سال 32.32 درصد بود. اما VR Global Offshore Fund موفق شد با مسدود کردن وجوه به چنین بازدهی برای بازار داخلی دست یابد: این صندوق بیشترین درصد جریمه را برای سرمایه گذاران برای خروج زودهنگام دارد - 4.5%. صندوق اطلس عصر الماس کمتر - 22.92 درصد از کل سود را به دست آورد و صندوق آلفای کاپرستون را در جایگاه سوم رتبه بندی قرار داد. دارنده مدال برنز توانست در طول سال 22.06 درصد رشد کند.

در نهایت، در رتبه چهارم Burnem Asset Management قرار دارد که درآمد آن در سال گذشته 17.63% بود.

هر چهار صندوق فوق تقریباً 80٪ (3.425 میلیارد دلار) از کل دارایی ها را در مقایسه با سایر رقبا در بازار روسیه در اختیار دارند. در عین حال، بیش از نیمی از این وجوه - 1.634 میلیارد - متعلق به VR Global Offshore Fund است.

تجربه شخصی با صندوق های تامینی در بررسی خود بازیگران بازار

امروزه، صندوق های تامینی یکی از سودآورترین و در عین حالپایدارترین مشارکت های سرمایه گذاری در میان بسیاری از گزینه های سرمایه گذاری دیگر در بازار امروز. کارآفرینان و بازرگانان حرفه ای بزرگ در جستجوی سود، به عنوان یک قاعده، همیشه صندوق تامینی را به عنوان بالاترین اولویت موسسه مالی که پول سخت به دست آورده خود را به آن می سپارند، علامت گذاری می کنند. بررسی ها منفی هستند، بررسی ها مثبت هستند - به ندرت کسی به نظر غریبه ها اعتماد می کند - "سپرده گذاران" در وب، در حالی که حساب های جعلی تقریباً به یکی از ابزارهای اصلی تجارت تبدیل شده اند.

نکته دیگر این است که همیشه خطراتی وجود داشته است، اکنون وجود دارد و در آینده خواهد بود، به ویژه در اقتصاد. بنابراین، هر صندوق تامینی نمی‌تواند در واقع یک مشارکت سرمایه‌گذاری باشد، بلکه یک جعلی در اطراف نام خود تنها با هدف غیرقانونی کلاهبرداری ایجاد می‌کند.

یکی از پرمخاطب ترین پرونده ها کلاهبرداری برنارد مادوف بود که برای سرمایه گذاران Madoff Investment Securities حدود 50 میلیارد دلار هزینه داشت. صندوق سرمایه گذاری او که چندین میلیون دلار برای ورود به آن هزینه داشت، برای بسیاری از افراد جامعه بالا شناخته شده بود. خود مادوف همچنین به دلیل کمک های خیرخواهانه سخاوتمندانه اش به تحقیقات سرطان و دیابت، مبارزات انتخاباتی حزب دموکرات ایالات متحده، و موسسات فرهنگی و آموزشی شهرت داشت.

با این حال، این صندوق را از تغییر ساختار اجتناب ناپذیر پس از بحران 1995 از مشارکت سرمایه گذاری نجات نداد.هرم مالی با این حال، حبابی که او ایجاد کرد در اواخر سال 2008 ترکید و پس از آن مدوف به 150 سال زندان محکوم شد.

بازیکنان واقعاً باتجربه (افرادی که قبلاً بیش از میلیون اول با سرمایه گذاری وجوه به دست آورده اند) قبل از هر چیز توصیه می کنند نگاه دقیق تری به حداقل مبلغ برای ورود داشته باشند. اگر مساوی یا حتی کمتر از 50000 دلار است، مطمئن باشید - شما با تبلیغات تبلیغاتی مبدل به عنوان یک صندوق تامینی روبرو هستید. برای مثال، صندوق‌های تامینی خارجی با گذشت زمان و ده‌ها مشتری سرمایه‌گذاری‌های حداقل 100000 دلاری را می‌پذیرند.