پیوند به زبان ساده چیست؟

2024 نویسنده: Howard Calhoun | [email protected]. آخرین اصلاح شده: 2023-12-17 10:25

اوراق قرضه بیش از 200 سال است که در جهان در گردش است - مدت زمان طولانی برای آزمایش‌هایی با موضوعات مختلف قدیمی‌ترین اوراق بهادار. اولین اوراق قرضه در قرن هفدهم توسط ایالت انگلیس منتشر شد - تحت دریافت اوراق قرضه، پول از مردم برای پوشش کسری بودجه قرض گرفته شد. یعنی همان وام، اما به جای بانک، مردم در ازای بهره و پس از آن بازخرید اوراق، پول می دهند، اما بدون قراردادهای طولانی مدرن. علاوه بر انواع کلاسیک اوراق قرضه که آزمون زمان خود را پس داده اند و قابل اطمینان ترین محسوب می شوند، در دنیای به سرعت در حال تغییر امروز، انواع جدیدی از تعهدات بدهی وجود دارد. شما فقط باید بفهمید که اوراق قرضه چیست - پیشرو بسیاری از ابزارهای مالی مدرن.

کمی از تاریخ

به تبعیت از انگلستان، دولت شوروی چندین دهه است که اوراق قرضه منتشر می کند و اوراق قرضه با درآمد اضافی برای حل بسیاری از مسائل مالی ارائه می دهد. در آن دوران تاریخی بازخرید اوراق دولتی داشتماهیت قهری علاوه بر این، سود پرداخت ها به طور منظم کاهش می یابد و شرایط پرداخت 20-30 سال به تعویق می افتد.

در روسیه، تاریخ انتشار اوراق قرضه در قرن هجدهم با کاترین دوم آغاز شد، که سیاست اقتصادی خارجی موفقی را دنبال کرد، وام‌هایی را در هلند و ایتالیا برای جنگ طولانی با ترک‌ها دریافت کرد. مقدار بدهی خارجی در نهایت به 200 میلیون روبل رسید که به معنای حدود 11 میلیارد روبل برای پول امروز است.

در طول جنگ میهنی 1812، یک وام دولتی جدید در قالب انتشار اوراق قرضه کوتاه مدت مورد نیاز بود، اما به دلیل ماهیت اجباری بازخرید وام دولتی، اوراق بهادار عمومی نشد. آن زمان.

تا دوران شوروی، خزانه داری دولتی در حالت بدهی بلندمدت زندگی می کرد، با انتشار یک سری اوراق قرضه، بلیط های خزانه داری قدیمی منقضی شده را با بلیط های جدید جایگزین می کرد. تاریخ اتحاد جماهیر شوروی، اوراق قرضه را در قالب وام های برنده به یاد می آورد، که با آن می توانید "کالاهای کمیاب" خریداری کنید. در دهه 1990، اوراق قرضه دولتی منتشر شده دیگر به معنای امنیت کالا نبود، بلکه اکنون ابزاری مالی است که هم سازمان‌ها و هم هر فردی که می‌دانست اوراق قرضه می‌تواند در آن سرمایه‌گذاری کند.

وام طلا

مشهورترین وام دولتی در تاریخ اتحاد جماهیر شوروی، «وام طلا» اوراق قرضه سال ۱۹۸۲ بود. مردم این اوراق را که در تیراژ انبوه در سال 1982 منتشر شد، "وام برژنف" و مبلغ دقیق نامیدند.اوراق قرضه منتشر شده به طور رسمی اعلام نشد. اوراق قرضه «قرض طلا» به 25، 50 و 100 روبل با درآمد سالانه 3 درصد منتشر می شد که در آن زمان پول بسیار خوبی به حساب می آمد. مالکیت اوراق در جایی ثبت نشد و به دارنده آن صادر شد و عملا دومین ارز کشور محسوب می شد.

اوراق قرضه چندین بار در سال قرعه کشی می شد و اوراق قرضه ای که تعداد آن در طول قرعه کشی از بین رفت برنده شد. سپس می توان تا 10 هزار روبل برنده شد.

هنگامی که اتحاد جماهیر شوروی فروپاشید، تعهدات بدهی به شهروندان این کشور متوجه فدراسیون روسیه شد. اجرای تعهدات مالی در قالب پرداخت بدهی و مبادله اوراق جدید تا پایان سال 94 ادامه داشت. صاحبان IOUهای جدید که اوراق 1982 را با اوراق قرضه 1992 مبادله کردند، تا اکتبر 2004 وجوهی را بر روی آنها دریافت کردند، سپس دوره پرداخت تا پایان سال 2005 تمدید شد. اوراق قرضه با محاسبه مجدد و با در نظر گرفتن مبلغ سال 1998 بازخرید شد. معلوم شد که برای اوراق قرضه با ارزش اسمی 500، 1000 و 10000 روبل، آنها به ترتیب 50 کوپک، 1 روبل و 10 روبل پرداخت کردند.

بعد از پایان تمام شرایط پرداخت، بسیاری از دارندگان اوراق قرضه «وام طلا» برای حل موضوع دریافت وجوه سررسید طبق تعهدات به دادگاه مراجعه کردند. در قوه قضاییه کشور ما همه جا از متقاضیان امتناع می شد. اما دادگاه اروپایی حقوق بشر به چندین درخواست تجدیدنظر با احکام نهایی لازم الاجرا رسیدگی کرده استپرداخت های مقرر را انجام دهید پیگیرترین و صبورترین افراد پول بدهی خود را بابت بدهی دولت دریافت کردند.

چه کسی می تواند اوراق قرضه صادر کند

در کشور ما به جز دولتی هر شخص حقوقی مثلاً شرکت سهامی یا با مسئولیت محدود می تواند اوراق قرضه منتشر کند. اوراق قرضه دولتی هم در سطح فدراسیون روسیه حق دارند - اینها اوراق قرضه وام فدرال برای افراد - OFZ هستند و هم در سطح موضوعات فدراسیون، به عنوان مثال، اوراق قرضه منطقه ساراتوف، منطقه مسکو، شهر مسکو، و همچنین در سطح شهرداری ها - اوراق قرضه نووسیبیرسک، تومسک.

در "تاریخ جدید اوراق قرضه" تا سال 2001، فقط اوراق قرضه دولتی منتشر می شد - کوتاه مدت، OFZ و اوراق قرضه موضوعات فدراسیون - مسکو، سن پترزبورگ، منطقه اورنبورگ..

اولین ناشران شرکتی در بازار اوراق بهادار روسیه OAO Gazprom بودند که بعداً با ابزار مدرن Gazprombank bonds plus و OAO NK Lukoil بودند.

اوراق قرضه چیست

"Bond" در ترجمه از انگلیسی به معنای "التزام" است. اوراق قرضه چیست - این یک تعهد خاص بدهکار در یک زمان مشخص برای بازگرداندن مبلغ بدهی و سود بدهی است. صادرکننده اوراق قرضه، کسی که آن را صادر کرده است، به عنوان وام گیرنده عمل می کند و خریدار اوراق قرضه دهنده است. سرمایه گذاران اغلب از کلمه عامیانه "باند" به جای کلمه طولانی "باند" استفاده می کنند که به همین معنی است.

ماهیت اوراق قرضه این است که اوراق بهاداری است که خریدار خود را برای دوره معینی از درآمد در قالب درصد ثابتی از ارزش اسمی آن با مدت مشخصی از رابطه وام به خریدار ارائه می کند..

ارزش اسمی اوراق قرضه قیمتی است که در قسمت جلوی اوراق چاپ شده و در تاریخ بازخرید، یعنی بازخرید اوراق پرداخت می شود.

اوراق قرضه یک ابزار بدهی بلندمدت است، یک IOU معمولی بین سرمایه‌گذار که آن را خریده است، در نتیجه پول قرض می‌گیرد، و وام‌گیرنده-ناشر که اوراق قرضه را منتشر کرده است.

سرمایه گذار که اوراق قرضه را خریده است، مالک تجارت ناشر نخواهد بود (همانطور که در مورد سهام وجود دارد)، او فقط طلبکار شرکتی است که اوراق را منتشر کرده است. و در پایان مدت توافق شده برای قرار دادن اوراق، شرکت ناشر متعهد می شود که وجوه قرض گرفته شده را به همراه بهره برای امکان استفاده از پول اعتباری مسترد کند. باند چیست؟ مانند سپرده بانکی است، وقتی مشتری پول را به حسابی واریز می کند، مدتی صبر می کند، سپس پول خود را با بهره دریافت می کند. اما بر خلاف سپرده ها، اوراق قرضه توسط آژانس بیمه سپرده بیمه نمی شوند. سود هم با اوراق قرضه و هم با سپرده گذاری وجوه تقریباً یکسان است.

انواع اوراق قرضه بر اساس فرم

شکل کلاسیک یک اوراق کوپنی است - با کوپن ثابت، یعنی درصد ثابتی برای پرداخت. شرکت ناشر درآمد دارندگان اوراق قرضه را به صورت کوپن پرداخت می کند - همان پرداخت های ثابت برای کل دوره قرار دادناوراق قرضه. هنگامی که اوراق قرضه بازخرید می شود (بازخرید شده توسط ناشر)، سرمایه گذاران ارزش اسمی و کوپن نهایی را دریافت می کنند.

اوراق قرضه بدون زیپ - هیچ کوپنی روی آن پرداخت نمی شود، بلکه فقط ارزش اسمی آن در پایان مدت وام پرداخت می شود. تنها منبع سود هنگام خرید اوراق قرضه کوپن صفر، تفاوت بین قیمت خرید و ارزش اسمی نوشته شده روی کاغذ است.

اخیراً اوراق قرضه با کوپن متغیر بسیار رایج شده است، زمانی که اندازه کوپن از قبل مشخص نیست، ثابت نیست، زیرا بسته به هزینه خود اوراق، دائماً تغییر می کند. وضعیت اقتصاد کشور و بازارهای مالی جهان.

Eurobonds اوراق بدهی هستند که در بازار سهام اروپا توسط شرکت هایی که خارج از اتحادیه اروپا فعالیت می کنند منتشر می شوند. یک سرمایه گذار خصوصی عادی به دلیل مشکلات در انتقال سرمایه به خارج از کشور و "موانع ورود" زیاد به این بازار، قادر به همکاری با اوراق قرضه یورو ناشران روسی نیست. امکان انجام معاملات با اوراق قرضه یورو با سرمایه حداقل 250000 دلار آمریکا وجود دارد.

تفاوت در شکل مزایایی را برای خود صادرکننده ایجاد می کند. پرداخت درآمد، بازخرید اوراق قرضه و سایر معاملات با هزینه کمتری برای وام گیرنده انجام می شود.

اوراق قرضه بر اساس سررسید

• کوتاه مدت - قرار دادن اوراق قرضه برای یک دوره 1 تا 3 ساله.
• میان ترم - برای یک دوره 3 تا 7 ساله.
• بلندمدت - برای حداکثر بلوغ 7 تا 30 سال قرار می گیرد. با نوسانات بیشتر قیمت در هنگام تغییر مشخص می شودشرایط بازار، یعنی ریسک بیشتری دارد.
• دائمی - از 30 سال یا بیشتر بدون تاریخ بازپرداخت ثابت.

جونک اوراق قرضه

اوراق قرضه با ریسک نکول ناشر بالا اغلب به عنوان اوراق قرضه "ناخواسته" یا "ناخواسته" نامیده می شود. این عبارت از بازار آمریکا به ما رسید - اوراق قرضه ناخواسته. اوراق قرضه ناخواسته بازدهی بسیار بالایی دارند، اما، به احتمال زیاد، کار با چنین اوراق قرضه بسیاری از متخصصان حرفه ای است که می دانند چگونه ریسک اعتباری ناشر را ارزیابی کنند.

اوراق قرضه براساس وضعیت ناشر

شرکتی - صادر شده توسط شرکت های بزرگ، معمولا برای یک دوره طولانی

دولت - اوراق قرضه روسیه که در قالب اوراق بهادار ثبت شده بدون کاغذ توسط دولت این کشور منتشر می شود.

شهرداری - اوراق قرضه مقامات اجرایی منطقه ای.

بین المللی - صادر شده در خارج از ایالت، به عنوان مثال، اوراق قرضه یورویی منتشر شده به ارز خارجی.

اوراق قرضه بر اساس نوع وثیقه

اوراق رهنی - با سهمی از دارایی به عنوان وثیقه برای اطمینان به عنوان ناشر و جذب سرمایه گذاران بیشتر تضمین می شود. اماکن، وسایل نقلیه، تجهیزات می توانند به عنوان وثیقه دارایی باشند. در صورتی که ناشر به تعهدات خود در قبال اوراق قرضه عمل نکند، سرمایه گذاران حق دارند برای بازگرداندن وجوه سرمایه گذاری شده، فروش اموال تعهد شده را مطالبه کنند..

اوراق قرضه بدون تضمین - IOU بدون ارائههر گونه امنیت قابلیت اطمینان اوراق قرضه بدون تضمین تنها به وضعیت مالی شرکت صادرکننده اوراق، ثبات آن و وضعیت آزمایش شده آن بستگی دارد. هلدینگ های بزرگ معروف فقط اوراق قرضه بدون وثیقه منتشر می کنند، زیرا نام آنها در حال حاضر تضمینی برای انجام تعهدات بدهی به سرمایه گذاران است.

تفاوت بین سهام و اوراق قرضه

اینها اوراق بهادار، ابزارهای بازار مالی هستند که هر کسی می تواند در آنها سرمایه گذاری کند. در زیر تفاوت های قابل توجه بین اوراق قرضه و سهام بازار اوراق بهادار آمده است.

1. اوراق قرضه می تواند توسط هر شرکت تجاری و همچنین دولت منتشر شود، اما سهام فقط توسط شرکت های سهامی قابل انتشار است.
2. خرید اوراق قرضه نگرش سرمایه گذار را به عنوان طلبکار شرکتی که IOU صادر کرده است، شکل می دهد، و خرید یک سهم، سرمایه گذار را به عنوان مالک-سهامدار سهم شرکت صادرکننده تشکیل می دهد که به او می دهد. حق مشارکت در مدیریت جزئی.
3. مالک اوراق قرضه در سررسید کمتر از ارزش اصلی دریافت نمی کند، برخلاف سهام که می تواند به میزان قابل توجهی در قیمت کاهش یابد.
4. سود اوراق قرضه کوپن عمدتاً ثابت است و سود سهام عادی در نتیجه فعالیت‌های تجاری شرکت صادرکننده به‌طور قابل توجهی متفاوت است یا ممکن است اصلاً پرداخت نشود.
5. سود کوپن اوراق قرضه فقط برای یک دوره کاملاً مشخص تحت شرایط وام به سرمایه گذار پرداخت می شود، در حالی که سهام همیشه درآمد ایجاد می کند.
6. درآمد اوراق قرضه، مانندبرای یک صندوق اوراق قرضه همیشه کمتر از سهام است، اما تضمین دریافت آن بسیار بیشتر از سهام است.
7. سود کوپن اوراق در اولویت پرداخت قبل از سهام است. در صورت عملکرد نامناسب بنگاه، تصمیم به عدم پرداخت سود سهام اتخاذ می شود، اما موضوع عدم پرداخت سود کوپنی اوراق هرگز مطرح نمی شود.
8. در صورت ورشکستگی شرکت صادرکننده، اولاً بدهی های پرداخت اوراق قرضه و سایر بدهی ها و فقط در آخر به سهام پرداخت می شود. سهامداران در چنین مواردی خطر می کنند که به هیچ وجه پول خود را دریافت نکنند.

مالیات

در مارس 2017، به دنبال پیشنهادی که قبلاً توسط رئیس جمهور V. V. اصلاحات در فصل 23، قسمت دوم قانون مالیات فدراسیون روسیه برای اوراق قرضه منتشر شده در 2017-2020 ارائه شده بود.

قبل از تصویب قانون فوق، درآمد افراد از معاملات اوراق قرضه 13 درصد از درآمد کوپنی و از فروش اوراق مشمول مالیات بود. صادرکننده ای که اوراق را صادر کرد، مالیات کوپن را پرداخت کرد و پول قبلاً "سفید" به حساب می آمد. مالیات فروش اوراق توسط کارگزار در ابتدای سال یا زمانی که دارنده اوراق از حساب کارگزاری پول برداشت می کند، کسر می شود.

2018 اوراق قرضه وام فدرال

OFZ 2018 با نرخ بهره جذاب مشخص می شودکوپن اول - 7.5٪ در سال، که هر شش ماه بعد افزایش می یابد، به میزان 10.5٪ در صورت بازخرید در سه سال. این اوراق قرضه دولتی هستند که تمامی الزامات قابلیت اطمینان و سودآوری را که سرمایه گذاران عادی از سرمایه گذاری وجوه خود انتظار دارند، برآورده می کنند. اوراق مشارکت اشخاص حقیقی در سال 2018 دارای بازدهی بالا تضمینی با امکان فروش زودهنگام و سهولت خرید و بازخرید اوراق است.